21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道新能源課題組記者費(fèi)心懿上海報(bào)道

編者按：《光伏A股周報(bào)》旨在記錄、評(píng)述A股光伏板塊和龍頭企業(yè)的一周行情表現(xiàn)，總結(jié)影響行情表現(xiàn)的關(guān)鍵因素，任何觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議。

本周（12月12日到12月16日），光伏板塊行情繼續(xù)下行。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道新能源課題組結(jié)合Wind數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)了78只A股光伏概念股，覆蓋硅料、硅片、電池片、組件、電站、輔料、設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。截至12月16日收盤，上述78只光伏概念股合計(jì)市值約2.91萬億元，較上周減少了1773.17億元，光伏指數(shù)(884045.WI)近五個(gè)交易日下跌5.27%。

臨近年末，各個(gè)板塊都開始進(jìn)行調(diào)整。對(duì)光伏板塊而言，今年平價(jià)上網(wǎng)的趨勢(shì)已然明確，產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)正在進(jìn)行調(diào)整和利潤(rùn)的再分配。尤其是上游硅料硅片環(huán)節(jié)正迎來產(chǎn)能集中釋放的節(jié)點(diǎn)，這也使得當(dāng)前產(chǎn)品報(bào)價(jià)極度混亂，多晶硅的市場(chǎng)價(jià)格也出現(xiàn)了空前的震蕩。

1、全年裝機(jī)預(yù)期樂觀，產(chǎn)業(yè)鏈報(bào)價(jià)混亂

消息面上，全年的光伏裝機(jī)情況較為樂觀，官方文件再次提及光伏大基地，也令其裝機(jī)進(jìn)度得到一定的保證。

12月14日，《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022－2035年）》印發(fā)，文件提出大幅提高清潔能源利用水平，建設(shè)多能互補(bǔ)的清潔能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)加快建設(shè)大型風(fēng)電、光伏基地。

同時(shí)，今年前十個(gè)月的光伏裝機(jī)情況樂觀。根據(jù)國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1至10月，中國(guó)新增光伏裝機(jī)58.24GW，同比增長(zhǎng)98.70%。在產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格高企的背景下，國(guó)內(nèi)前十月每月光伏新增裝機(jī)已超2021年。

與此同時(shí)，隨著四季度大基地項(xiàng)目的建設(shè)和11月28日國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于積極推動(dòng)新能源發(fā)電項(xiàng)目應(yīng)并盡并、能并早并有關(guān)工作的通知》，提出各電網(wǎng)企業(yè)在確保電網(wǎng)安全穩(wěn)定、電力有序供應(yīng)前提下，按照“應(yīng)并盡并、能并早并”原則，對(duì)具備并網(wǎng)條件的風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目，切實(shí)采取有效措施，保障及時(shí)并網(wǎng)。這也使得今年全年的光伏裝機(jī)情況較為樂觀。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，索比咨詢的周報(bào)指出，本周硅料、硅片、電池片價(jià)格均下降。

上述咨詢機(jī)構(gòu)指出，目前硅料價(jià)格進(jìn)入下跌通道，行業(yè)各環(huán)節(jié)觀望情緒已經(jīng)持續(xù)半個(gè)月，目前價(jià)格整體趨勢(shì)緩跌，但下游硅片采購依舊低迷，擔(dān)心價(jià)格持續(xù)下跌，仍以消化庫存為主。隨著硅料產(chǎn)能持續(xù)釋放，價(jià)格將進(jìn)一步回落，預(yù)計(jì)拐點(diǎn)或?qū)⒓铀俪霈F(xiàn)。

目前硅片端維持供過于求的局面，根據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，12月硅片月需求維持弱勢(shì)運(yùn)行，此外單晶企業(yè)計(jì)劃降低開工率，產(chǎn)量預(yù)期在34GW左右，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格還有進(jìn)一步下行空間。

同時(shí)，硅片大幅降價(jià)，促使電池片成本大幅下滑。下游需求依舊旺盛，特別是大尺寸及高效電池持續(xù)供不應(yīng)求，相對(duì)硅片、組件環(huán)節(jié)電池片環(huán)節(jié)產(chǎn)能更為緊缺，12月電池環(huán)節(jié)產(chǎn)能繼續(xù)維持高位，目前硅料、硅片報(bào)價(jià)較為混亂，后續(xù)電池價(jià)格將根據(jù)硅料、硅片價(jià)格繼續(xù)調(diào)整。

上市公司方面，龍頭企業(yè)投資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的情緒依然強(qiáng)烈。

12月12日，通威股份（600438.SH）發(fā)布公告，公司擬與南通市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署《高效光伏組件制造基地項(xiàng)目投資協(xié)議書》，在南通經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投建年產(chǎn)25GW高效光伏組件制造基地項(xiàng)目，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資約為40億元，2023年末投產(chǎn)。

這已經(jīng)是通威股份近三個(gè)月以來宣布投建的第二個(gè)組件產(chǎn)能項(xiàng)目。此前，公司于9月22日宣布擬與鹽城經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署《高效光伏組件制造基地項(xiàng)目投資協(xié)議書》，擬投建25GW高效光伏組件制造基地項(xiàng)目，建設(shè)周期24個(gè)月，預(yù)計(jì)固定資產(chǎn)投資額約為40億元。

12月12日，晶澳科技（002459.SZ）發(fā)布公告，公司擬斥資115.47億元投建石家莊年產(chǎn)10GW切片及10GW電池項(xiàng)目、石家莊新型電池技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目、東臺(tái)年產(chǎn)10GW電池和10GW組件項(xiàng)目。

公告顯示，石家莊年產(chǎn)10GW切片及10GW電池項(xiàng)目總投資55.02億元，建設(shè)周期預(yù)計(jì)為11個(gè)月；石家莊新型電池技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目總投資4億元，建設(shè)周期預(yù)計(jì)為12個(gè)月；東臺(tái)年產(chǎn)10GW電池和10GW組件項(xiàng)目總投資56.45億元，建設(shè)周期預(yù)計(jì)為24個(gè)月。

12月12日，上機(jī)數(shù)控（603185.SH）發(fā)布公告，結(jié)合公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況及經(jīng)營(yíng)需要，預(yù)計(jì)公司及全資子公司2022年12月及2023年度與內(nèi)蒙古鑫元硅材料科技有限公司發(fā)生的日常關(guān)聯(lián)采購交易總金額約為45億元。

12月14日，固德威（699390.SH）發(fā)布公告稱，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票的募集資金總額不超過25.00億元用于年產(chǎn)20GW并網(wǎng)逆變器及2.7GWh儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目和年產(chǎn)20GW并網(wǎng)、儲(chǔ)能逆變器及1.8GWh儲(chǔ)能電池生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。

實(shí)際上，今年11月17日，固德威曾發(fā)布了2022年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票預(yù)案(修訂稿)，進(jìn)一步調(diào)整了今年年中推出的定增方案。新修改方案擬融資約25億元，主要用于逆變器和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張。就在本月初，固德威正式公告，該定增募資方案獲得上海證券交易所通過。

12月16日，寶馨科技（002514.SZ）發(fā)布公告稱，擬與鄂托克旗誠(chéng)園綠能投資有限責(zé)任公司共同出資設(shè)立項(xiàng)目公司，投建2GW薄片化切片生產(chǎn)線、2GW光伏異質(zhì)結(jié)電池、2GW光伏異質(zhì)結(jié)組件項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)期限為2023年4月至2024年4月。項(xiàng)目投資總額為18.60億元人民幣。

今年5月，寶馨科技還宣布了在安徽省蚌埠市懷遠(yuǎn)縣投建2GW光伏異質(zhì)結(jié)電池及2GW光伏組件等項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資16.8億元。

2、板塊行情整體下行，電池片龍頭愛旭股份收到罰單

本周，光伏板塊有8只個(gè)股上漲，沒有周漲幅超過10%的個(gè)股。

ST天龍（300029.SZ）、康躍科技（300391.SZ）、ST中利（002309.SZ）在板塊內(nèi)領(lǐng)漲，周漲幅分別為5.66%、3.83%、1.77%。

本周股價(jià)周漲幅居前或跌幅居后的十家A股光伏公司 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

本周，有70只光伏股下跌，其中周跌幅超過10%的個(gè)股有7只。

賽伍技術(shù)（603212.SH）、禾邁股份（688032.SH）、錦浪科技（300763.SZ）在板塊內(nèi)領(lǐng)跌，周跌幅分別為17.73%、14.83%、12.64%。

值得注意的是，本周逆變器板塊的個(gè)股再度遇挫，除了禾邁股份、錦浪科技，上能電氣（300827.SZ）、昱能科技（688348.SH）、科華數(shù)據(jù)（002335.SZ）也紛紛遭遇股價(jià)跳水。

本周股價(jià)周跌幅居前的十家A股光伏公司 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

龍頭股方面，本周表現(xiàn)依舊不佳，全線下跌。合盛硅業(yè)（603260.SH）下跌近10%，同時(shí)掉出千億市值。也意味著光伏板塊的“千億俱樂部”成員再減一員。 

本周市值居前的光伏龍頭股 制圖：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

而本周電池片廠商愛旭股份（600732.SH）也遭遇利空。

12月16日，愛旭股份發(fā)布公告稱，因業(yè)績(jī)預(yù)告不準(zhǔn)確、投資事項(xiàng)未及時(shí)信披等，公司及董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理陳剛、副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書沈昱、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人熊國(guó)輝于近日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局下發(fā)的警示函。

此前，愛旭股份于2022年1月29日披露的《2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告》顯示，公司預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為-7000萬元至-1000萬元；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)約為-2億元至-1億元。

2022年4月22日，愛旭股份更正業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為-1.4億元至-0.8億元；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)約為-2.95億元至-1.95億元。2022年4月30日，愛旭股份披露的2021年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損1.26億元，實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈虧損2.81億元。

上海證監(jiān)局指出，愛旭股份未能就發(fā)放年終獎(jiǎng)做出合理預(yù)期并審慎做出決策，存貨跌價(jià)損失測(cè)算中可變現(xiàn)凈值的確定方法不合理，對(duì)限電影響造成損失的性質(zhì)認(rèn)定不準(zhǔn)確，導(dǎo)致2022年1月29日的業(yè)績(jī)預(yù)告信息披露不準(zhǔn)確。此外，公司在2022年4月22日披露的業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告中對(duì)補(bǔ)充計(jì)提存貨跌價(jià)損失的原因披露不準(zhǔn)確、不完整。上述行為違反了《上市公司信息披露管理辦法》第三條第一款的規(guī)定。

另外，2021年4月20日，愛旭股份總經(jīng)理辦公會(huì)審議決定投資設(shè)立全資子公司珠海富山愛旭太陽能科技有限公司（簡(jiǎn)稱“珠海富山愛旭”），注冊(cè)資本5億元。截至2022年4月13日，公司累計(jì)實(shí)繳投資金額為5.8億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.8%。但公司未履行董事會(huì)審議程序，且未及時(shí)進(jìn)行信息披露。直到2022年8月22日，愛旭股份才召開董事會(huì)審議通過向珠海富山愛旭繼續(xù)增資事宜，并于8月23日予以披露。

綜合上述兩項(xiàng)違規(guī)行為，上海證監(jiān)局決定，對(duì)愛旭股份及陳剛、沈昱、熊國(guó)輝采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。

值得注意的是，在2021年利潤(rùn)大幅下滑之后，愛旭股份2022年業(yè)績(jī)大幅提升扭虧為盈，并在前三季度就完成了公司2022年限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。根據(jù)《愛旭股份2022年限制性股票與股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃》，激勵(lì)計(jì)劃授予的限制性股票與股票期權(quán)在2022-2024年的3個(gè)會(huì)計(jì)年度中，分年度進(jìn)行業(yè)績(jī)考核，以達(dá)到業(yè)績(jī)考核目標(biāo)作為激勵(lì)對(duì)象的解除限售/行權(quán)條件之一。其中，第一個(gè)解除限售/行權(quán)期的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為2022年公司實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)達(dá)到11億元。

12月3日，愛旭股份還宣布擬以3.85億元對(duì)價(jià)取得青海麗豪2.78%的股權(quán)。愛旭股份還披露，本次投資青海麗豪構(gòu)成與關(guān)聯(lián)方的共同對(duì)外投資。本次投資前，珠海潤(rùn)璟持有青海麗豪11.11%的股權(quán)，而珠海潤(rùn)璟實(shí)控人陳剛目前持有愛旭股份20.57%股權(quán)，是公司控股股東。完成后，珠海潤(rùn)璟與公司將共同成為目標(biāo)公司的股東。

愛旭股份表示，考慮到標(biāo)的公司2022年產(chǎn)能釋放并不充分，公司根據(jù)對(duì)其2023年利潤(rùn)以及本次增資價(jià)格的測(cè)算，預(yù)計(jì)其動(dòng)態(tài)市盈率約為2.38倍，低于當(dāng)前同行業(yè)主要可比上市公司4.99倍的平均動(dòng)態(tài)市盈率水平，具備投資可行性。