2021-08-23 19:45:59 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 21財(cái)經(jīng)APP 楊坪
中報(bào)披露后次日(8月23日),格力電器一改往日跌跌不休的態(tài)勢(shì),股價(jià)大漲3.86%。
8月22日晚間,格力電器《2021年中報(bào)》,今年上半年,格力電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入910.52億元,同比增長(zhǎng)31.01%;歸母凈利潤(rùn)94.57億元,同比增長(zhǎng)48.64%;基本每股收益1.62元,同比增長(zhǎng)52.83%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)8.11%,比去年提升2.54個(gè)百分點(diǎn)。
格力電器表示,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因?yàn)椋孩?020年上半年公司受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響,空調(diào)行業(yè)終端市場(chǎng)銷售、安裝活動(dòng)受限,終端消費(fèi)需求減弱,同時(shí)新能效標(biāo)準(zhǔn)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng),公司實(shí)施積極的促銷政策;②2021年上半年,公司進(jìn)一步推進(jìn)新零售全面布局,推動(dòng)線上線下渠道深度融合,憑借品牌、技術(shù)優(yōu)勢(shì),自主創(chuàng)新,在高質(zhì)量發(fā)展道路上不斷取得新的突破,促進(jìn)業(yè)績(jī)回升。
23日,格力電器股價(jià)有所上漲,報(bào)收于44.99元/股,但仍低于高瓴的46.17元/股的成本價(jià)。
據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù),2021年上半年,家用空調(diào)行業(yè)溫和復(fù)蘇,總銷量8637.36萬臺(tái),同比增長(zhǎng)13.56%,其中內(nèi)銷量4461.54萬臺(tái),同比增長(zhǎng)11.98%;出口量4175.82萬臺(tái),同比增長(zhǎng)15.3%。
其中,空調(diào)內(nèi)銷方面,受全國(guó)多地天氣升溫較慢、原材料價(jià)格上漲以及地產(chǎn)竣工不及預(yù)期等多重因素影響,空調(diào)行業(yè)終端需求整體偏弱,2021年上半年內(nèi)銷銷量雖然同比增長(zhǎng)11.98%,但較2019年同期下降了15.63%。
而空調(diào)出口方面,受益于我國(guó)防疫優(yōu)勢(shì)以及全球領(lǐng)先的供應(yīng)鏈體系與強(qiáng)大的制造能力,2021年以來海外產(chǎn)能繼續(xù)向我國(guó)轉(zhuǎn)移,拉動(dòng)空調(diào)出口持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng),上半年空調(diào)出口銷量同比增長(zhǎng)15.30%,較2019年同期增長(zhǎng)10.91%。
作為行業(yè)龍頭,格力電器的業(yè)績(jī)也逐漸回暖,據(jù)產(chǎn)業(yè)在線、暖通空調(diào)資訊的數(shù)據(jù),2021年上半年,格力家用空調(diào)內(nèi)銷市場(chǎng)份額達(dá)33.89%,格力中央空調(diào)內(nèi)銷市場(chǎng)份額達(dá)16.2%。今年上半年,格力把生活電器品類擴(kuò)至38個(gè),不斷完善冰箱、洗衣機(jī)的產(chǎn)品線,并研發(fā)出多個(gè)壓縮機(jī)新品。
分產(chǎn)品來看,今年上半年,格力電器空調(diào)占比大幅回升,其他生活電器、智能裝備等占比大幅下降,再度回歸空調(diào)主業(yè)。
2021年1-6月,格力電器實(shí)現(xiàn)空調(diào)產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入671.94億元,占總營(yíng)收73.79%,同比增長(zhǎng)62.57%,上年同期為413.33億元,占總營(yíng)收59.48%。生活電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.1億元,占總營(yíng)收2.43%,智能裝備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.98億元,其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收201.2億元,占總營(yíng)收22.10%,同比增長(zhǎng)1.67%,其他主營(yíng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.3億元,占總營(yíng)收1.46%,同比下降77.64%。
不過,整體來看,格力電器今年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)雖然同比2020年大增,但仍低于2019年中報(bào)水平,其營(yíng)收水平與2018年同期水平,凈利潤(rùn)則約為2017年同期水平。
此外,在業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的情況下,格力電器今年上半年的現(xiàn)金流卻明顯減少,其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-60.7億元,同比減少34.39%。對(duì)此,格力電器解釋稱,主要是客戶貸款及墊款凈增加額增加所致。
盡管業(yè)績(jī)略有回暖,但在二級(jí)市場(chǎng)上,格力電器則陷入了跌跌不休的態(tài)勢(shì)。
2021年以來,格力電器股價(jià)累計(jì)下跌了22.70%,同期更是遭遇北上資金不斷減持,繼一季度減持格力電器1.35億股后,2021年二季度,通過陸股通持有格力電器股價(jià)的境外投資者再度減持了1.00億股;前海人壽也減持了1342.67萬股。
當(dāng)前格力電器股價(jià),已經(jīng)跌破高瓴入股價(jià)。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道此前報(bào)道,2019年,格力電器正式啟動(dòng)混改,高瓴斥資416.62億元受讓了格力電器15%的股份,每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣46.17元。
兩年時(shí)間過去了,高瓴資本一直與董明珠維持一致行動(dòng)人關(guān)系,也未獲得格力電器董事會(huì)席位,不過,其在2020年、2021年參與分紅,根據(jù)測(cè)算,高瓴資本累計(jì)獲得現(xiàn)金分紅為46.90億元(含稅)。
或許是迫于股價(jià)下跌壓力,完成混改后的格力電器管理層,也將股價(jià)表現(xiàn)和分紅作為了衡量公司發(fā)展的重要指標(biāo)。
2020年4月以來,格力電器以拋出三期股份回購計(jì)劃,在前兩期回購中,格力電器合計(jì)耗資120億元,共回購公司2.09億股,占總股本的比例為3.48%。第三期回購中,格力電器計(jì)劃斥資75億元—150億元用于股份回購。
截至2021年7月29日,格力電器第三期回購計(jì)劃已通過回購專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)回購公司股份1.90億股,占公司截至2021年7月29日總股本的3.1627%,支付的總金額為95.15億元(不含交易費(fèi)用)。
但回購效果卻不盡如人意,回購期間(2020年4月至今),格力電器股價(jià)幾經(jīng)起伏,但整體仍在下跌,跌幅為3.85%。
早前,格力電器拋出一份“半價(jià)”股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,其考核指標(biāo)也僅只考慮了凈利潤(rùn)增速和現(xiàn)金分紅,表示業(yè)績(jī)考核指標(biāo)分別為:第一個(gè)歸屬期,2021年凈利潤(rùn)較2020年增長(zhǎng)不低于10%,且當(dāng)年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的50%。第二個(gè)歸屬期,2022年凈利潤(rùn)較2020年增長(zhǎng)不低于20%,且當(dāng)年每股現(xiàn)金分紅不低于2元或現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的50%。
但在部分投資者看來,這一考核指標(biāo)中的凈利潤(rùn)增速指標(biāo)是以2020年最低點(diǎn)業(yè)績(jī)作為基數(shù),不夠有誠意,而現(xiàn)金分紅指標(biāo)的設(shè)置,或是為了緩解大股東(高瓴資本)的壓力。