（網(wǎng)傳iPhone13曝光圖）

隨著蘋(píng)果9月秋季發(fā)布會(huì)日期的愈發(fā)臨近，關(guān)于iPhone13以及多個(gè)蘋(píng)果重磅新品的流言頻出，吸引了數(shù)碼業(yè)界的高度關(guān)注，資本市場(chǎng)上則有多家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。但即便如此，國(guó)內(nèi)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈概念板塊仍不溫不火，讓人不禁懷疑該行業(yè)的景氣度是否仍在？今天21硬核投研就帶來(lái)投研四問(wèn)，逐一分析蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的情況：

1、蘋(píng)果最新業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

2、在全球疫情、缺芯、零部件供應(yīng)受限等背景下，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈影響如何？

3、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈景氣度是否仍在？

4、未來(lái)蘋(píng)果能否保持較高創(chuàng)新能力？在AloT增量市場(chǎng)表現(xiàn)如何？

21硬核投研，領(lǐng)先一步，助你摸清市場(chǎng)脈絡(luò)。

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01、蘋(píng)果公司最新業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/strong>

2021年7月28日，蘋(píng)果公布21財(cái)年三季報(bào)，營(yíng)收利潤(rùn)創(chuàng)季度新高，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，各類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品業(yè)務(wù)表現(xiàn)較強(qiáng)烈。21FQ3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入814億美元，同比增長(zhǎng)36%，增長(zhǎng)近220億美元。iPhone、iPad、Mac、可穿戴家居和配件、服務(wù)營(yíng)收等創(chuàng)下歷史新高，其中：

• iPhone實(shí)現(xiàn)收入396億美元，同比增長(zhǎng)50%；

• iPad實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74億美元，同比增長(zhǎng)12%；

• Mac實(shí)現(xiàn)營(yíng)收82億美元，同比增長(zhǎng)16%；

• 可穿戴設(shè)備和配件實(shí)現(xiàn)營(yíng)收88億美元，同比增長(zhǎng)36%；

• 服務(wù)營(yíng)收實(shí)現(xiàn)175億美元；

而且盡管受到全球疫情對(duì)業(yè)務(wù)的影響和上游材料短缺加劇的困境，蘋(píng)果公司預(yù)計(jì)21FQ4仍能實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，可謂實(shí)力很強(qiáng)、信心很足。

02、疫情、缺芯等對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響

近一年多以來(lái)，經(jīng)歷疫情、Delta毒株變體、中國(guó)洪水、零部件供應(yīng)鏈限制等多方面的負(fù)面影響，全球范圍內(nèi)手機(jī)缺芯、延后換機(jī)的情況仍存。

根據(jù)SIG數(shù)據(jù)顯示，全球半導(dǎo)體芯片交貨周期呈陡峭上升趨勢(shì)，同時(shí)高通物料交期延長(zhǎng)，波及三星、小米、OPPO、vivo等使用高通驍龍系列芯片的手機(jī)品牌，今年第三季度晶圓代工報(bào)價(jià)最高上漲30%，遠(yuǎn)超于市場(chǎng)預(yù)期的15%，這些都反映了上游供給端的緊張情況。

然而蘋(píng)果具有自研SoC芯片的優(yōu)勢(shì)，無(wú)需和其他手機(jī)品牌分占高通/聯(lián)發(fā)科手機(jī)SoC芯片，因此能保證晶圓代工產(chǎn)能。此外，從品牌格局來(lái)看，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈具有更好的品牌影響力、高端產(chǎn)品的獨(dú)特性，其作為第一大代工廠臺(tái)積電的第一大客戶(hù)，訂單優(yōu)先級(jí)高，目前臺(tái)積電已經(jīng)為蘋(píng)果備貨A15芯片。蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)安卓手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈在供給方面有更多的保障、恢復(fù)能力更強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)鏈確定性?xún)?yōu)于安卓。加上華為高端機(jī)缺貨、出貨量大幅下滑，蘋(píng)果下半年新機(jī)如期發(fā)布后，有望進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額。

就目前來(lái)看，蘋(píng)果零部件已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)備貨，8月整機(jī)也開(kāi)始量產(chǎn)備貨，中信證券預(yù)判除華為外，主流手機(jī)品牌于2021年將能呈現(xiàn)較高增長(zhǎng)。天風(fēng)證券則預(yù)判全年硬件銷(xiāo)量將呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，2021年iPhone 13首批訂單將達(dá)9000萬(wàn)，高于去年同期iPhone 12的8000萬(wàn)。

03、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈景氣度是否仍在？

由于安卓端受上游供給緊張的影響，蘋(píng)果端產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)較好，穩(wěn)定換機(jī)，全球手機(jī)品牌格局呈現(xiàn)安卓端缺貨份額下滑，蘋(píng)果高端份額有望再提升的趨勢(shì)。中信證券根據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，認(rèn)為蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈可見(jiàn)度較高，預(yù)計(jì)蘋(píng)果2021年全球出貨量約為2.2億部，同比增長(zhǎng)8%。

2021年7月份以來(lái)，多家蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈上市公司獲投資機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研，例如歌爾股份（002241）、京東方A（000725）、鵬鼎控股（002938）、安利股份（300218）、信維通信（300136）、安潔科技（002635）等，其中龍頭企業(yè)歌爾股份（002241.SZ）更是吸引逾353家機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，整體情況來(lái)看各重點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一切正常，能保障正常的供給和滿(mǎn)足蘋(píng)果手機(jī)量產(chǎn)的需求。

此外，多家券商研究報(bào)告中稱(chēng)可重點(diǎn)關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，如中信證券稱(chēng)消費(fèi)電子看好蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈；天風(fēng)證券稱(chēng)當(dāng)前時(shí)點(diǎn)堅(jiān)定推薦蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈；招商證券稱(chēng)21FQ業(yè)績(jī)持續(xù)創(chuàng)新高，把握蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)龍頭；財(cái)信證券稱(chēng)三季度消費(fèi)電子旺季來(lái)臨，重點(diǎn)關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，以上這些顯示蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度仍在，下半年預(yù)期較好。

04、蘋(píng)果在AloT增量市場(chǎng)表現(xiàn)如何？

目前，安卓各品牌同價(jià)位機(jī)型趨于同質(zhì)化，整體創(chuàng)新偏弱，而蘋(píng)果在生物識(shí)別、屏幕、攝像頭等細(xì)分方向具有更多的創(chuàng)新專(zhuān)利，如相關(guān)的屏下指紋技術(shù)、折疊屏手機(jī)技術(shù)等，整體表現(xiàn)更強(qiáng)的創(chuàng)新能力和更長(zhǎng)期的變化展望。

同時(shí)在走向人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、5G的時(shí)代里，前沿AloT市場(chǎng)中的表現(xiàn)情況尤為重要。蘋(píng)果AloT市場(chǎng)下重點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)方向包括智能耳機(jī)、智能手表、ARMR。智能耳機(jī)方面，據(jù)中信證券預(yù)計(jì)，今年AirPods出貨量約0.8億副，滲透率持續(xù)維持40%以上；而非A端耳機(jī)滲透率不足10%，遠(yuǎn)低于AirPods的滲透率。

AirPods持續(xù)迭代更新，已經(jīng)具備主動(dòng)降噪、語(yǔ)音喚醒等功能，新品創(chuàng)新階段趨弱。智能手表方面，中信證券預(yù)計(jì)iWatch今年出貨量預(yù)計(jì)超5000萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)30%，而安卓端今年總出貨量約5700萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)20%。ARMR方面，天風(fēng)證券認(rèn)為，蘋(píng)果MR頭顯有望在22年上市推出，AR設(shè)備有望在23-24年推出，長(zhǎng)期關(guān)注蘋(píng)果AR設(shè)備的上市，看好新一輪消費(fèi)電子行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會(huì)。

05、小結(jié)

1、從最新的21FQ3業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，蘋(píng)果營(yíng)收利潤(rùn)創(chuàng)新高，各類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品表現(xiàn)較強(qiáng)烈。

2、從全球范圍來(lái)看，上游供給仍然緊張，手機(jī)缺芯、延后換機(jī)情況仍存，但蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈因其具有較高的品牌影響力和高端產(chǎn)品的獨(dú)特性，供給方面相對(duì)有更多的保障，恢復(fù)能力強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)確定性?xún)?yōu)于安卓。

3、蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈景氣度仍較高，吸引眾多機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，多家券商對(duì)其預(yù)期看好，重點(diǎn)關(guān)注。

4、蘋(píng)果創(chuàng)新能力仍居前列，未來(lái)能夠把握AloT增量市場(chǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

隨著三季度消費(fèi)電子旺季來(lái)臨，加之以上蘋(píng)果各方面的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)預(yù)期較好，蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。

【出品：南財(cái)智庫(kù)·21世紀(jì)資本研究院】

【中信證券-中信證券電子行業(yè)2021年三季度投資策略；天風(fēng)證券-天風(fēng)證券電子行業(yè)報(bào)告；財(cái)信證券-財(cái)信證券電子行業(yè)月度報(bào)告；招商證券-招商證券蘋(píng)果季報(bào)及產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤等】

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