全球財經(jīng)連線|美油期價突破80美元/桶,國際油價能否延續(xù)上漲行情?
南方財經(jīng)全媒體記者楊雨萊廣州報道
美油期價突破80美元/桶
當(dāng)?shù)貢r間6月17日,國際油價顯著上漲。截至當(dāng)天收盤,7月交貨的WTI原油期貨價格收于每桶80.33美元,漲幅為2.40%;8月交貨的布倫特原油期貨價格收于每桶84.25美元,漲幅為1.97%。什么因素推動油價17日顯著上漲?油價近期呈現(xiàn)怎樣的趨勢?我們來連線國泰君安期貨宏觀能源策略資深分析師瞿新榮。
國際油價反彈空間有限
瞿新榮:北京時間17日晚,國際油價上漲回升,此前布倫特原油跌到78美元/桶的位置左右后,下行的動力較弱。
從需求上來看,目前海外需求較弱,比如加工利潤回調(diào)。國內(nèi)的需求方面,汽油、柴油比較堅挺,因為國內(nèi)汽油庫存較低,實際需求較高。因此,油價跌破80美元/桶以后,市場的產(chǎn)業(yè)方會進行買盤,主要由于現(xiàn)在美國原油的庫存較低,所以油價深跌的可能性較小。但是,目前油價反彈空間仍有限,還沒有打開相應(yīng)的空間。
后續(xù),7—10月份是石油需求的旺季。7—10月份也容易受到颶風(fēng)影響,使得墨西哥灣的原油生產(chǎn)受到影響??紤]到目前市場上供應(yīng)的多項干擾,包括地緣沖突、墨西哥灣生產(chǎn)或?qū)⑹艿捷^大的颶風(fēng)影響等,油價跌破80美元/桶的空間不大。
另一重要因素是,歐佩克有500萬桶閑置產(chǎn)能還未定下釋放時間。如果歐佩克的閑置產(chǎn)能不釋放,油價則可能會深跌,因為美國明顯存在補庫的預(yù)期。如果美國WTI跌到75美元/桶以下,美國戰(zhàn)略庫存會有補充的驅(qū)動,因此油價下跌的空間比較有限。
油價下跌的趨勢未減弱
瞿新榮:至于反彈,考慮到短期風(fēng)險偏好的抬升,因為利率和通脹是蹺蹺板關(guān)系,美國10年期國債利率下行之后,10年期國債的名義利率減掉實際利率,指向通脹預(yù)期下行較快。向后看,隨著美債利率下行、市場預(yù)計9月份美聯(lián)儲可能會降息,或今年至少一次降息,風(fēng)險偏好稍微回升。綜合來看,短期不存在特別大的矛盾,油價回升屬于正常的震蕩反彈,還未打破下跌趨勢。后續(xù)的主要關(guān)注點包括三季度地緣沖突和墨西哥灣的颶風(fēng)對供應(yīng)的干擾。
IEA預(yù)計2030年面臨石油供應(yīng)嚴重過剩
國際能源署(IEA)于當(dāng)?shù)貢r間6月12日發(fā)布《2024年中期石油市場報告》,預(yù)計到2030年全球石油市場將面臨嚴重的供應(yīng)過剩。從現(xiàn)在到2030年,預(yù)計全球石油需求將趨于平穩(wěn),為日均1.06億桶左右。這與歐佩克的樂觀預(yù)期形成鮮明對比,其預(yù)計到 2045 年石油需求將增長到 1.16 億桶 / 天,甚至可能更高。如何看待全球石油需求前景?對國際油價的影響幾何?來聽聽光大期貨能源化工分析師杜冰沁的分析。
夏季石油需求或有良好表現(xiàn)
杜冰沁:上周三大機構(gòu)相繼公布月報,其中美國能源信息署(EIA)將2024年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)18萬桶至110萬桶/日;將2025年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)8萬桶至150萬桶/日。歐佩克在月度報告中表示2024年全球石油需求將增加225萬桶/日,2025年將增加185萬桶/日,與上月預(yù)測一致。歐佩克認為2024年下半年全球服務(wù)業(yè)將成為經(jīng)濟增長動力的主要貢獻者,從而對石油需求產(chǎn)生積極影響。
國際能源署(IEA)則繼續(xù)下調(diào)2024年的石油需求增長預(yù)測10萬桶至96萬桶/日,主要是由于發(fā)達國家需求放緩;預(yù)計在海外經(jīng)濟疲軟和清潔能源技術(shù)部署的背景下,2025年石油需求增長100萬桶/日。盡管IEA對于全球原油需求增速的預(yù)期有所下調(diào),但是EIA的預(yù)期出現(xiàn)較為樂觀的轉(zhuǎn)向。我們認為今年全年全球石油需求增速或不及前兩年,但是即將到來的夏季需求旺季仍然會有較好的表現(xiàn)。
需求預(yù)期下調(diào)對短期油價影響有限
杜冰沁:我們認為年內(nèi)需求預(yù)期的下調(diào)對于短期油價的影響并不顯著,海外夏季汽油需求高峰將成為近期市場的主要關(guān)注點。從庫存來看,美國汽油和柴油在內(nèi)的成品油庫存連續(xù)幾周上升,煉廠開工率和加工量上升至一年來的最高水平。隨著美國煉廠檢修基本結(jié)束,目前煉廠開工高位運行,這也導(dǎo)致成品油去庫不及預(yù)期反而轉(zhuǎn)為累庫。但是需求的高頻數(shù)據(jù)顯示并不悲觀,EIA數(shù)據(jù)顯示,按四周均值計算,航空煤油需求已飆升至2019年以來的最高水平;此外,美國客運量也在持續(xù)攀升,汽油引申需求量維持在1000萬桶/日左右的高位。在供應(yīng)端擔(dān)憂減弱,以及三大機構(gòu)對全球原油需求增速預(yù)期有所上調(diào)的驅(qū)動下近期油價整體震蕩偏強,美國通脹數(shù)據(jù)的全面降溫也使得宏觀壓力有所減輕。
從短期來看,海外原油市場進入需求旺季,目前全球原油陸上庫存暫時還未出現(xiàn)大幅下滑的拐點,持續(xù)關(guān)注海外需求的兌現(xiàn)和國內(nèi)原油進口需求的恢復(fù)情況。
油價后市展望
據(jù)6月17日相關(guān)報道,拜登政府準備從戰(zhàn)略石油儲備中釋放更多石油,以阻止今年夏季汽油價格的飆升。上周,美國WTI原油(價格)飆升近4%,結(jié)束了此前連續(xù)3周的下跌,并創(chuàng)下了自4月初以來的最佳單周表現(xiàn)。展望后市,國際油價還將如何演繹?今年國際原油市場面臨哪些不確定性?隆眾資訊原油分析師李彥為我們帶來他的觀點。
國際油價或?qū)⒀永m(xù)上漲行情
李彥:最近報道稱拜登政府準備釋放戰(zhàn)略儲備(石油),阻止今年夏季汽油價格的飆升。首先,美國釋放戰(zhàn)略儲備,對國際原油和汽油價格而言是利空屬性的沖擊。但是,無論釋放戰(zhàn)略儲備的規(guī)模有限,還是比如美國曾進行過有史以來最大規(guī)模最長時間的釋放操作,都對國際原油價格的影響相對有限,并不作為主流的影響因素。
上一周,整體油價漲幅較大,結(jié)束了連續(xù)3周的下跌,主要原因是沙特表示歐佩克的增產(chǎn)計劃在未來不一定會落地,甚至可能不落地,部分消除了市場對增產(chǎn)的恐懼和擔(dān)憂的情緒,為油價帶來了較為有效的支撐。
展望后市,從國際油價中長線來看,利好因素占上風(fēng)。一方面歐佩克的減產(chǎn)還在延續(xù),多數(shù)帶來積極正面的反饋。需求端方面,美國現(xiàn)在進入傳統(tǒng)的需求旺季,6月中旬往后進入最高峰,發(fā)力最明顯的階段。往后看,利好可能還會持續(xù)一段時間,至少持續(xù)到8月中下旬。所以在多個利好因素的支撐下,國際油價的供應(yīng)端是趨緊的,需求端局部是向好的,對價格有較為不錯的支撐,后期呈現(xiàn)大概率延續(xù)上漲,不容易大幅下跌的特征。
原油市場面臨多方面不確定性
李彥:今年原油市場的不確定性,首當(dāng)其沖的是地緣局勢。巴以沖突作為關(guān)注的焦點,依然沒有實質(zhì)性的進展,所以地緣局勢可能保持動蕩的狀態(tài)。除此之外,美聯(lián)儲的降息預(yù)期也需要觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn),降息在9月是否能到來,也有不確定性。同時,全球的經(jīng)濟也具有不確定性,當(dāng)前部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn),部分仍然低迷,后面是否全面好轉(zhuǎn),仍具有不確定性,今年全球經(jīng)濟壓力仍然較大。
此外,歐佩克的減產(chǎn)延續(xù)到了9月底,9月底之后是否會繼續(xù)減產(chǎn)也存在不確定性,但是相對而言歐佩克減產(chǎn)的延續(xù)性的概率稍大,地緣局勢、美聯(lián)儲降息和全球經(jīng)濟的不確定性相對更強。
(市場有風(fēng)險,投資需謹慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點。)
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