9月20日，離岸人民幣兌美元日內(nèi)漲超300點(diǎn)，一度升破7.04，最高報(bào)7.0385。

值得注意的是，昨日離岸人民幣紐市尾盤報(bào)7.0710，較上一交易日升值242個(gè)基點(diǎn)。今日（9月20日），人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0644，較前升值339個(gè)基點(diǎn)，本周累計(jì)升值386個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞19日?qǐng)?bào)道，對(duì)于人民幣短時(shí)大幅升值，北京大學(xué)光華管理學(xué)院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)系副教授唐遙表示主要受美元整體走弱驅(qū)動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)最新降息動(dòng)作偏于鴿派，超出一部分人的預(yù)期，且對(duì)年底利率的最新預(yù)測(cè)，也相較此前預(yù)測(cè)低了0.7%，這些因素綜合作用，導(dǎo)致美元短期內(nèi)明顯走弱。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，就人民幣匯率而言，當(dāng)前主要受兩個(gè)因素牽動(dòng)：一是美元走勢(shì)，這會(huì)造成人民幣對(duì)美元匯率被動(dòng)升值或貶值；二是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，決定了人民幣內(nèi)在升值或貶值動(dòng)能。

針對(duì)人民幣升值邏輯，民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)資深分析師邵翔表示，從外部因素看，美聯(lián)儲(chǔ)正式降息且幅度達(dá)到50BP，超出不少人的預(yù)期。

從內(nèi)部因素看，面對(duì)海外超預(yù)期寬松，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)降息預(yù)期也持更高期待。隨著貨幣條件進(jìn)一步改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也有望企穩(wěn)回升，而這也支撐人民幣進(jìn)一步升值?？傮w看，在國(guó)外環(huán)境轉(zhuǎn)變和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期綜合作用之下，人民幣升值空間被打開。

中信證券20日的一份研報(bào)指出，8月以來的人民幣升值主要是外部因素驅(qū)動(dòng)的。8月1日—9月18日，美元指數(shù)下降3.37%，這反映了近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面走弱和降息預(yù)期升溫。同期，在岸人民幣和離岸人民幣分別相對(duì)于美元升值2.25%和2.21%，人民幣的升值幅度小于美元指數(shù)下降幅度。

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，未來，出口企業(yè)集中結(jié)匯可能會(huì)加大短期匯率波動(dòng)，人民幣匯率有可能接近7.0。不過，中信證券預(yù)計(jì)年內(nèi)人民幣匯率趨勢(shì)性突破7.0的概率不大。一是美聯(lián)儲(chǔ)雖然本次降息幅度大，但是給出的后續(xù)路徑靈活穩(wěn)健。二是短期內(nèi)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然存在有效需求不足的問題。三是該機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國(guó)央行希望維護(hù)匯率穩(wěn)定，過快升值和過快貶值可能都會(huì)存在一定風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，王青表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏較快，超出市場(chǎng)預(yù)期，美元指數(shù)有可能跌破100，人民幣對(duì)美元匯價(jià)將向7.0方向靠攏，不排除短期內(nèi)回到6字頭的可能。反之，若降息節(jié)奏較緩，美元指數(shù)波動(dòng)有限，人民幣對(duì)美元匯價(jià)將保持基本穩(wěn)定。

王青進(jìn)一步表示，國(guó)內(nèi)方面，伴隨穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果顯現(xiàn)，新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)較快發(fā)展，國(guó)內(nèi)GDP增速會(huì)保持在5.0%左右的水平。這會(huì)對(duì)人民幣匯率形成內(nèi)在支撐。據(jù)其判斷，短期內(nèi)人民幣有望延續(xù)7月以來的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。不過，在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)回暖前，人民幣出現(xiàn)持續(xù)大幅升值走勢(shì)的可能性也不大。

王青最后指出，整體上看，下一步人民幣會(huì)保持和美元反向波動(dòng)的格局，脫離美元走勢(shì)大升大降的可能性很小。這也意味著未來“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，并非固守某個(gè)匯率點(diǎn)位，而是重點(diǎn)防范人民幣脫離美元走勢(shì)的急漲急跌。這對(duì)當(dāng)前防控外部風(fēng)險(xiǎn)有重要意義。換言之，未來人民幣對(duì)美元能否回到6字頭，將主要由美元指數(shù)走勢(shì)決定。

本文綜合每日經(jīng)濟(jì)新聞、東方金誠(chéng)研報(bào)、中信證券研報(bào)、公開信息