自6月21日受理了新“國九條”后首家IPO企業(yè)后，北交所的審核速度持續(xù)加速。

7月8日，華興股份在北交所官網(wǎng)更新審核狀態(tài)，回復了交易所第四輪問詢。截至目前，北交所正常在審企業(yè)數(shù)量達到110家，僅次于創(chuàng)業(yè)板（126家在審）。

期間，北交所在短短8天內(nèi)（6月21日至6月28日）新增受理IPO企業(yè)28家，受理速度在各大板塊中遙遙領先。

值得一提的是，由于過了6月30日之后需補充新的財報，因此往年的6月末通常是企業(yè)申報IPO的高峰期，但今年6月下旬，滬深交易所IPO受理卻顯得格外冷清，除了6月20日滬深交易所各有一家IPO受理之外，之后再沒有新增，反而是北交所掀起了受理小高潮。

“北交所當前受理速度與此前上市節(jié)奏較快時期仍然存在一定差距，但考慮到IPO調(diào)節(jié)奏的現(xiàn)狀，如今的項目受理速度已經(jīng)略超預期。如果這一受理節(jié)奏能夠保持，企業(yè)登陸北交所的意愿和積極性都會增加?！比A北一名資深的券商保代告訴記者。

30家企業(yè)平均募資規(guī)模2.85億元

隨著新“國九條”發(fā)布，滬深北三大交易所發(fā)行上市規(guī)則進一步完善，6月以來，A股市場IPO受理、審核逐漸恢復。

今年以來，北交所合計受理IPO企業(yè)30家，其中制造企業(yè)占據(jù)九成以上，專用設備制造、汽車制造和電氣機械和器材制造業(yè)分別有5家、3家和3家企業(yè)申報，數(shù)量最多。此外，生態(tài)保護和環(huán)境治理業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)也分別有2家企業(yè)申報。

從募資規(guī)模來看，30家企業(yè)總募資額為85.57億元，平均每家企業(yè)募資2.85億元，其中29家擬募資規(guī)模過億，僅杰特新材一家企業(yè)擬募資規(guī)模在千萬級別，為2900萬元。該公司是國內(nèi)工業(yè)用玻纖布行業(yè)細分領域的企業(yè)，業(yè)績規(guī)模也較小——2023年營業(yè)收入2.08億元，凈利潤約3543萬元，于6月25日獲得受理。

而募資規(guī)模最高的則是錦華新材，擬募資規(guī)模為7.78億元，也未超過十億。其是新“國九條”后北交所首批受理企業(yè)之一，主要從事酮肟系列精細化學品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)硅烷交聯(lián)劑、羥胺鹽細分領域的龍頭企業(yè)。

從財務數(shù)據(jù)上看，錦華新材是今年北交所受理企業(yè)中業(yè)績規(guī)模最大的公司。2023年，錦華新材實現(xiàn)營業(yè)收入11.15億元，實現(xiàn)凈利潤1.73億元。公司已披露的2024年一季報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入3.133億元，同比增長26.09%，凈利潤6108萬元，同比增長246.58%。

除此之外，志高機械、奧美森、昆侖聯(lián)通、海金格的擬募資金額也超過4億元，分別為5.36億元、4.63億元、4.58億元、4.32億元。

整體來看，北交所企業(yè)募資規(guī)模較滬深交易所仍存在不小的差距，不存在超過十億元、甚至百億元的超大規(guī)模IPO，但考慮到北交所體量也遠小于滬深交易所，部分市場人士擔憂高頻的IPO可能會帶來沖擊。

資深新三板評論人周運南認為，在臨近財報有效期截止日恢復受理了一批企業(yè)的上市申請，表明北交所的上市通道相對恢復了正常，主要因為北交所面對的是中小企業(yè)，上市公開融資規(guī)模小，對二級市場負面影響小，但對中小企業(yè)正面效應大。

值得一提的是，從實際的IPO節(jié)奏來看，今年以來，北交所新股發(fā)行頻率并沒有明顯快于滬深交易所。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來北交所合計發(fā)行了9只新股，最近一次新股申購的時間是在今年5月21日，而去年上半年北交所總共發(fā)行了超40只新股。期間，滬深交易所則分別發(fā)行了17只、19只新股。

其中，7月1日，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的喬鋒智能已完成發(fā)行，7月11日、7月15日，創(chuàng)業(yè)板還將發(fā)行兩只新股（科力裝備、綠聯(lián)科技）。而截至目前，北交所還沒有7月的新股申購計劃披露。

周運南指出，北交所新股上市的節(jié)奏取決于證監(jiān)會注冊批文放行的節(jié)奏，目前整個京滬深的新股上市都很少，可能都在等二級市場走穩(wěn)?！爸灰苯凰鲜辛鞒袒謴驼Ｍ七M，同時存量排隊企業(yè)還不是特別多，暫時還不會形成堰塞湖。”

1/3企業(yè)曾遭撤否

從業(yè)績規(guī)模來看，30家新受理企業(yè)2023年合計實現(xiàn)營業(yè)收入167.61億元，平均每家企業(yè)營收為5.59億元，2023年合計實現(xiàn)凈利潤19.51億元，平均每家企業(yè)凈利潤為6501.73萬元。

整體來看，申報北交所上市的企業(yè)規(guī)模較小，但較往年有明顯提升，其中，最新一年（2023年）凈利潤超過5000萬元的企業(yè)合計18家，昆侖聯(lián)通、宏遠電磁、建院股份和錦華新材四家企業(yè)營收超過10億元，錦華新材、德芯數(shù)字、志高機械、昆侖聯(lián)通四家企業(yè)凈利潤過億元。

值得一提的是，今年新受理的30企業(yè)中，有11家曾申報其他板塊，但最終遭遇撤否，占比超過三分之一。

較典型的如昆侖聯(lián)通、鼎佳精密，都曾申報在滬市主板上市。其中，昆侖聯(lián)通2023年6月獲滬主板受理，但又在今年2月撤回IPO申請，隨后換賽道轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所，并于今年5月下旬完成相關輔導工作，在一個月后獲得北交所IPO申請受理。

珈創(chuàng)生物則先后申報科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，但兩度闖關均失敗。2020年，珈創(chuàng)生物在華龍證券的保薦下遞交了科創(chuàng)板上市申請，盡管其最終走到了上市審議環(huán)節(jié)，但最終由于科創(chuàng)屬性問題遭到上交所的否決；2022年轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板，但最終又因為考慮到研發(fā)投入與“三創(chuàng)四新”指標差距而選擇撤回了申報材料。

此外，德芯科技、志高機械、東昂科技、宏遠股份、愛得科技、科馬材料等也曾撤回材料，其中，德芯科技2021年申報創(chuàng)業(yè)板上市，但隨后遭遇深交所現(xiàn)場督導，于2022年9月撤回材料。

對于撤回材料的原因，大多與業(yè)績下滑或不符合板塊上市條件等有關。較典型的如愛得科技，其申報創(chuàng)業(yè)板上市之時，最近三年研發(fā)投入復合增長率為24.56%，累計研發(fā)投入金額為5345.16萬元；但公司最近三年營業(yè)收入復合增長率為15.93%，低于深交所“創(chuàng)業(yè)板成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評價標準”中，復合增長率不低于20%的條件。

此外，受集采影響，愛得科技的業(yè)績也在持續(xù)下滑，2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.62億元，同比減少8.22%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤6356.86萬元，同比減少31.85%。

不過，上述“轉(zhuǎn)道”北交所的企業(yè)中，暫無企業(yè)在招股書中披露對賭協(xié)議等內(nèi)容。

申萬宏源研究專精特新首席分析師劉靖認為：“在當前嚴監(jiān)管的背景下，北交所在審核申報材料的真實性、完整性上并不會更寬松。企業(yè)轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所的原因大多還是利潤體量不夠，三分之二的企業(yè)扣非凈利潤在4000萬~6000萬元，更適合申報北交所?！?/p>