21世紀經(jīng)濟報道記者崔文靜北京報道  提高上市公司質(zhì)量、更好回報投資者，成為監(jiān)管近期發(fā)聲高頻詞，日前證監(jiān)會主席吳清的公開“首秀”亦對其特別強調(diào)。

在監(jiān)管引導之下，上市公司紛紛表態(tài)：提質(zhì)增效重回報。

Wind數(shù)據(jù)顯示，僅3月11日，即有飛科電器、中國核電、弘元綠能、福萊特、浙江鼎力、浦東建設6家上市公司發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”行動方案，3月1日至11日發(fā)布該行動方案的上市公司更是多達54家。

縱觀行動方案，“聚焦主業(yè)、重視回報、創(chuàng)新技術”成為關鍵詞。華福證券首席經(jīng)濟學家燕翔分析稱，三大關鍵詞相互依賴、密不可分：上市公司持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流是進行分紅和回購的源頭，而提高經(jīng)營能力則需要公司更好地聚焦主業(yè)以及創(chuàng)新技術。

投資者回報提升體現(xiàn)在何處？綜合受訪人士分析，其長期依靠上市公司盈利能力和公司治理水平的持續(xù)增強；中短期則更為依賴分紅、回購。

公開數(shù)據(jù)顯示，近年來我國上市公司分紅力度明顯提高，2023年上市公司累計分紅金額已經(jīng)超過1.7萬億元。與之相對，回購力度則存在較大提升空間。不過，2023年7月以來，上市公司回購規(guī)模屢創(chuàng)新高，上市公司回購意識逐步增強。

行動方案聚焦三大重點

縱觀2024年開年以來的上市公司公告，一大現(xiàn)象出現(xiàn)：上市公司組團發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”行動方案。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日晚間，月內(nèi)新發(fā)布該方案的上市公司已經(jīng)達到54家，如果將更新“提質(zhì)增效重回報”行動方案相關公告計算在內(nèi)，數(shù)量更是高達70家。其中，僅3月11日當日，新增“提質(zhì)增效重回報”行動方案的上市公司就有6家。

各家上市公司行動方案雖有差異，但整體聚焦幾大方面。這些聚焦點，既是監(jiān)管鼓勵方向，也將成為上市公司下一步的工作重點。

首先，強調(diào)聚焦主營業(yè)務，加大創(chuàng)新技術。

數(shù)年前，上市公司跨界一度蔚然成風，一些公司被盲目跨界拖累，業(yè)績大跳水乃至跌入退市邊緣。此后，市場開始反思盲目跨界弊病，聚焦主責主業(yè)被給予更多鼓勵。與此同時，主營業(yè)務持續(xù)影響力的打造需要技術創(chuàng)新，加大科技投入、大力推動產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新升級，也近乎成為上市公司聚焦主營業(yè)務的標配。

比如，飛科電器即提到，2024年將進一步聚焦主營業(yè)務，深入挖掘主業(yè)的潛力，以更大力度推動產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新升級和產(chǎn)業(yè)的高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。

其次，重視股東回報，尤其是重視上市公司分紅。

近年來，上市公司分紅力度改善明顯。根據(jù)證監(jiān)會上市司副司長郭瑞明1月24日介紹，近五年，我國境內(nèi)滬深上市公司分紅金額逐年增長，累計分紅8.4萬億元，分紅金額超過當期融資額。2023年，我國境內(nèi)市場共有3361家滬深上市公司進行了現(xiàn)金分紅，占2023年末上市公司總數(shù)的65.9%；全年現(xiàn)金分紅總額2.13萬億元，再創(chuàng)歷史新高；平均股息率達3.04%，與全球主要資本市場相比處于中上游水平；243家公司實施中期分紅，同比增長。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，2023年以來上市公司分紅力度明顯增大，一大原因是監(jiān)管引導，部分長年不分紅、分紅力度偏弱的上市公司被監(jiān)管約談，隨后發(fā)布分紅方案。

2023年8月減持新規(guī)發(fā)布，分紅與減持相掛鉤，“最近三年未進行現(xiàn)金分紅、累計現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份”。此消息一出，一些上市公司分紅積極性再度提升。

加大分紅力度，幾乎是各家上市公司“提質(zhì)增效重回報”行動方案的必提內(nèi)容，有的甚至給出分紅比例承諾。

比如，中國核電承諾每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年實現(xiàn)的可分配利潤的百分之三十；隨著公司發(fā)展階段的成熟，分紅比例將還進一步提高。

值得注意的是，除分紅外，股份回購也是上市公司短期內(nèi)回報投資者的有力措施。從境外經(jīng)驗來看，回購相比于分紅對股價的提振效果更強?！?023年A股上市公司累計分紅金額已經(jīng)超過了1.7萬億元，但相較于分紅，A股上市公司實施股票回購仍然有較大的提升空間，2023年A股上市公司累計回購金額不足1000億元，遠遠低于同期分紅水平?！毖嘞鑼Ρ鹊馈?/p>

不過，上市公司回購力度正在顯著改善。一方面，2023年7月以來每月回購規(guī)模屢創(chuàng)新高；另一方面，被視為最為利好投資者的注銷式回購，占比逐漸增大。

第三，對投資者關系管理的重視度提高。

此外，上市公司守法守規(guī)意識增強，紛紛表態(tài)持續(xù)規(guī)范公司治理。

多措并舉抓落實

從上市公司公告來看，其密集發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”行動方案，旨在通過提高公司的質(zhì)量和效益，實現(xiàn)對投資者的豐厚回報，同時提升公司的整體競爭力和市場地位。

在受訪人士看來，行動方案的集中發(fā)布的確釋放積極信號。

燕翔表示，重視對投資者的回報一方面能夠直接讓投資者享受公司成長紅利，另一方面也能提升上市公司對投資者的吸引力，形成良性循環(huán)，推動企業(yè)的長期可持續(xù)健康發(fā)展。

發(fā)布“提質(zhì)增效重回報”行動方案是好的開始，后續(xù)的踐行則更為重要。如何增強上市公司“提質(zhì)增效重回報”的動力？

燕翔認為，這需要監(jiān)管層與上市公司共同努力。一方面監(jiān)管政策要持續(xù)完善，優(yōu)化相關規(guī)則制度體系，引導鼓勵上市公司提質(zhì)增效、回報投資者，同時強化相關監(jiān)管力度，健全打擊違法違規(guī)長效機制；另一方面，上市公司也要完善內(nèi)部治理機制，加強公司治理水平，確保各項措施能夠有效推進落實。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，首先，確保上市公司能夠真正踐行這一方案需要建立激勵機制，給予能夠切實“提質(zhì)增效重回報”的上市公司高管物質(zhì)和精神的獎勵；其次，加強監(jiān)管和執(zhí)法力度，對未能有效執(zhí)行“提質(zhì)增效重回報”行動方案的上市公司及其高管進行嚴格的問責和處罰；再者，提升信息披露的透明度，定期向公眾披露其提質(zhì)增效和回報股東的計劃和實施情況；此外，加強社會監(jiān)督和輿論引導，形成全社會共同關注和支持上市公司提質(zhì)增效、回報社會的良好氛圍。