近日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，一系列存量政策和增量政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，11月CPI上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。

具體看，11月CPI主要受食品價(jià)格影響。環(huán)比CPI下降0.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要是受食品價(jià)格超季節(jié)性下降影響。同比CPI上漲0.2%，漲幅比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，主要受食品價(jià)格漲幅回落帶動(dòng)。9-10月，由于種植區(qū)多雨等天氣導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅較大。但進(jìn)入11月后，全國(guó)平均氣溫為1961年以來(lái)歷史同期最高，冷空氣過(guò)程偏少，利于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)儲(chǔ)運(yùn)，價(jià)格大多超季節(jié)性下降。其中鮮菜、豬肉、鮮果和水產(chǎn)品價(jià)格分別下降13.2%、3.4%、3.0%和1.3%，合計(jì)影響CPI環(huán)比下降約0.46個(gè)百分點(diǎn)，占CPI總降幅約八成。

由于一系列存量政策和增量政策協(xié)同發(fā)力，11月份國(guó)內(nèi)工業(yè)品需求有所恢復(fù)，PPI環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%，PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，因?yàn)榉康禺a(chǎn)、基建項(xiàng)目加快推進(jìn)，水泥、有色金屬、鋼材等工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲。但是，由于國(guó)際原油價(jià)格下行，帶動(dòng)我國(guó)石油相關(guān)行業(yè)價(jià)格下降，其中石油開采、有機(jī)化學(xué)原料制造價(jià)格均下降1.4%。同比中，石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格下降12.5%，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)價(jià)格下降11.6%等。

我國(guó)價(jià)格水平不僅受制于總需求，受供給增加的影響更大。目前看，我國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和輕工業(yè)存在供給過(guò)多的局面，如果不能實(shí)現(xiàn)出清，在一些領(lǐng)域會(huì)長(zhǎng)期存在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。重工業(yè)等則較容易受到投資增加影響，而且?guī)缀鯖]有新增過(guò)多產(chǎn)能，在增量政策影響下，它們的價(jià)格容易較快做出反應(yīng)。

在全球疫情暴發(fā)期間，我國(guó)采取一系列措施保障了供給側(cè)能夠穩(wěn)定生產(chǎn)，2021年開始對(duì)外出口大幅增加，這也成為當(dāng)年引發(fā)我國(guó)電力供給緊張的主要原因之一，隨后刺激了我國(guó)制造業(yè)增加產(chǎn)能投資。2021年，由于嚴(yán)寒天氣，導(dǎo)致全球能源價(jià)格暴漲，2022年初俄烏沖突爆發(fā)，又進(jìn)一步推高了全球能源價(jià)格。隨后，全球能源價(jià)格在波動(dòng)中逐步下降，這成為影響我國(guó)PPI的主要因素之一。

從數(shù)據(jù)看，部分制造業(yè)領(lǐng)域的價(jià)格水平持續(xù)走低，主要原因是供給過(guò)多。首先，疫情期間出口高速增長(zhǎng)刺激了制造業(yè)產(chǎn)能投資增長(zhǎng)，但疫情過(guò)后出口需求回歸常態(tài)，就會(huì)引起一些領(lǐng)域內(nèi)的供給相對(duì)過(guò)剩的問(wèn)題。其次，在過(guò)去幾年，我國(guó)制造業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，部分產(chǎn)品與外資在華企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品、進(jìn)口產(chǎn)品形成了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。其三，在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)往往通過(guò)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)與規(guī)?；a(chǎn)的策略組合獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，比如在光伏、汽車等領(lǐng)域。

在農(nóng)副產(chǎn)品等領(lǐng)域，疫情期間需求的刺激也使得大量資源涌入生產(chǎn)端，比如養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)等，尤其是在高價(jià)值領(lǐng)域，比如牛肉，以及櫻桃、藍(lán)莓等相對(duì)貴價(jià)水果。疫情期間，短視頻平臺(tái)進(jìn)一步下沉到縣域，結(jié)合線上購(gòu)物需求推動(dòng)了直播電商發(fā)展。電商平臺(tái)大幅增加后，一些領(lǐng)域商品面臨價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，引發(fā)價(jià)格下行壓力，同時(shí)為各地農(nóng)副產(chǎn)品、中低端制造業(yè)提供了批發(fā)性銷售的機(jī)會(huì)，但這也在一定程度上影響了優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)出清。

因此，需要加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，通過(guò)擴(kuò)張性政策來(lái)全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。與此同時(shí)，也應(yīng)該通過(guò)加強(qiáng)市場(chǎng)質(zhì)量監(jiān)管、考慮取消部分行業(yè)出口退稅、減少地方政府行政干預(yù)等措施，推動(dòng)市場(chǎng)部分落后產(chǎn)能出清。如果不能實(shí)現(xiàn)部分出清，僅僅依靠擴(kuò)大內(nèi)需政策，那么在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)背景下，一些領(lǐng)域的市場(chǎng)投資回報(bào)率仍然較低，這可能不利于刺激新的投資，也難以通過(guò)增加收入來(lái)擴(kuò)大消費(fèi)，影響國(guó)內(nèi)大循環(huán)。