編者按：

積極信號(hào)提振中國(guó)資產(chǎn)

在中國(guó)“適度寬松”和“更加積極”政策組合敲定后，資本市場(chǎng)迎來(lái)一波熱潮。12月10日，A股市場(chǎng)大幅放量，A股成交額時(shí)隔近一個(gè)月再破2萬(wàn)億元。12月9日，中國(guó)資產(chǎn)突然快速拉升，截至港股收盤，恒生指數(shù)上漲2.76%，12月10日港股高開(kāi)。截至美東時(shí)間12月9日美股收盤，中概股徹夜狂歡，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)大漲8.54%，創(chuàng)下9月26日以來(lái)最大漲幅。隨著歲末政策重要窗口期的臨近，一系列積極因素正蓄勢(shì)待發(fā)，資本市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)“跨年行情”。

12月9日，中共中央政治局會(huì)議召開(kāi)，市場(chǎng)反應(yīng)積極。當(dāng)日，港股率先大幅上漲；12月10日凌晨，美股的中概股也隨之大幅飆升。

隨后在12月10日，A股和港股均大幅高開(kāi)。

截至收盤時(shí)，上證指數(shù)報(bào)3422.66點(diǎn)，漲0.59%；深證成指漲0.75%；創(chuàng)業(yè)板指漲0.69%。

盡管12月10日A股三大股指高開(kāi)低走，但市場(chǎng)成交量重新站上2萬(wàn)億元高峰，市場(chǎng)連續(xù)50個(gè)交易日破1萬(wàn)億元，A股市場(chǎng)成交量活躍度持續(xù)提升。

“在政治局會(huì)議召開(kāi)后，市場(chǎng)再次放量上漲，體現(xiàn)出投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期的增強(qiáng)，A股有望迎來(lái)跨年行情?！?2月10日，前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，12月10日，一些機(jī)構(gòu)保持高倉(cāng)位或加倉(cāng)了此次會(huì)議利好的消費(fèi)股和科技股。

積極信號(hào)點(diǎn)燃市場(chǎng)

12月9日，政治局會(huì)議指出，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市；實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策；大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。

有分析認(rèn)為，政治局會(huì)議對(duì)2025年經(jīng)濟(jì)政策的總體定調(diào)，意味著時(shí)隔14年，中國(guó)在貨幣政策立場(chǎng)上出現(xiàn)新變化，從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，上一次實(shí)施“適度寬松的貨幣政策”是在2009年至2010年。復(fù)盤2009年提出“適度寬松”后，該年大盤全年漲幅為79.78%。

會(huì)議傳達(dá)的積極信號(hào)為市場(chǎng)注入了信心。12月9日，港股尾盤大漲，截至收盤，恒生指數(shù)漲2.76%，恒生科技指數(shù)漲4.30%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲3.14%。

當(dāng)日晚間，中國(guó)資產(chǎn)也集體走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)大漲超9%；3倍做多富時(shí)中國(guó)ETF-Direxion暴漲超25%。熱門中概股全線大漲，其中房多多一度暴漲超114%，觸發(fā)熔斷。

12月10日，A股和港股開(kāi)盤延續(xù)火熱行情。

上證指數(shù)高開(kāi)2.58%，深證成指高開(kāi)3.66%，創(chuàng)業(yè)板指高開(kāi)4.88%。券商股領(lǐng)漲，地產(chǎn)股掀漲停潮，金融科技、炒股軟件題材爆發(fā)，AI應(yīng)用、半導(dǎo)體表現(xiàn)活躍。

而港股更熱情，香港恒生指數(shù)高開(kāi)3.21%、恒生科技指數(shù)高開(kāi)4.24%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)高開(kāi)3.46%。其中，嗶哩嗶哩漲近12%，華潤(rùn)啤酒、安踏體育漲超7%，美團(tuán)、網(wǎng)易、京東、阿里巴巴等均高開(kāi)。

“12月10日市場(chǎng)表現(xiàn)活躍主要是受政策驅(qū)動(dòng)，政治局會(huì)議表態(tài)要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，以及加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，提振了投資者情緒?！泵鳚赏顿Y基金經(jīng)理胡墨晗表示。

但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從12月10日A股和港股高開(kāi)低走的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)仍然存在分歧。

融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光指出，從全天的走勢(shì)上來(lái)看，是比較典型的高開(kāi)低走，早段的成交量比較大，這就意味著盤中承接力量不及預(yù)期，逢利好兌現(xiàn)的情緒仍然比較濃。

機(jī)構(gòu)看好消費(fèi)和科技

從21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的情況來(lái)看，12月10日機(jī)構(gòu)的投資操作并不相同。

其中，部分機(jī)構(gòu)高倉(cāng)位或加倉(cāng)此次會(huì)議利好的消費(fèi)股和科技股。

格雷資產(chǎn)總經(jīng)理張可興表示，“會(huì)議將擴(kuò)大內(nèi)需放在第一位，因此最利好的是大消費(fèi)。同時(shí)科技也被放在很重要的位置上，這是中長(zhǎng)期的發(fā)展方向和戰(zhàn)略方向。總體來(lái)看，消費(fèi)和科技這兩大方向都有不錯(cuò)的機(jī)會(huì)?！?/p>

張可興介紹，其投資主要倉(cāng)位是在醫(yī)藥消費(fèi)，并有少部分科技。

“這一次的政治局會(huì)議定調(diào)的方向，讓我們更加積極地向消費(fèi)和醫(yī)藥方向去調(diào)倉(cāng)，也增加了一定的倉(cāng)位。”張可興說(shuō)。

但他指出，科技股前期經(jīng)過(guò)資金持續(xù)熱捧，有些股票短期漲幅已相對(duì)較高，機(jī)構(gòu)有獲利了結(jié)的需求。與之相反，消費(fèi)股一直在底部，有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。

“我們?cè)趯ふ夷切┕乐当阋恕⒏?jìng)爭(zhēng)壁壘深厚的股票去投資，包括消費(fèi)、醫(yī)藥和科技等方向?！睆埧膳d說(shuō)。

同樣看好消費(fèi)賽道的還有博時(shí)基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順，其表示，從政治局會(huì)議透露出的投資機(jī)會(huì)中，后續(xù)關(guān)注消費(fèi)的投資機(jī)會(huì)。

陳顯順的理由是，作為2025年增長(zhǎng)的重要引擎，消費(fèi)有望成為2025年政策重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。政策支持上，財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金有望向消費(fèi)領(lǐng)域傾斜，包括消費(fèi)券、消費(fèi)品以舊換新等方面有望具備更大力度的支持，并且服務(wù)消費(fèi)有望成為消費(fèi)升級(jí)擴(kuò)容的重點(diǎn)抓手。

而胡墨晗則傾向科技股，其表示，“我們?nèi)匀槐３州^高倉(cāng)位，并依據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)和政策導(dǎo)向的變化做出一定的調(diào)倉(cāng)?！?/p>

胡墨晗對(duì)2025年的市場(chǎng)行情持樂(lè)觀態(tài)度。其認(rèn)為，在政策持續(xù)發(fā)力下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)會(huì)較好復(fù)蘇，疊加流動(dòng)性寬松，基本面支撐下的上漲行情預(yù)計(jì)仍將延續(xù)。

胡墨晗看好新質(zhì)生產(chǎn)力中的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)方向，包括AI產(chǎn)業(yè)商業(yè)化落地、人形機(jī)器人商業(yè)化量產(chǎn)、商業(yè)航天密集發(fā)射等。他認(rèn)為，重點(diǎn)科技細(xì)分行業(yè)將從概念走向業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)會(huì)帶來(lái)基本面驅(qū)動(dòng)的科技行情。

而夏風(fēng)光則表示，“我們當(dāng)前持倉(cāng)以積極看多為主，持倉(cāng)總體保持穩(wěn)定?！?/p>

他指出，當(dāng)前市場(chǎng)最活躍的資金是以兩融和散戶資金為主的，短期資金比較集中的小盤股題材股短期的漲幅比較大，這也是導(dǎo)致12月10日市場(chǎng)沖高回落的根本原因。但市場(chǎng)的核心藍(lán)籌指數(shù)底部抬高的趨勢(shì)不變，政策傳導(dǎo)下盈利能力出現(xiàn)改善的預(yù)期增強(qiáng)，必然會(huì)推動(dòng)跨年度的行情逐步兌現(xiàn)。

不過(guò)，據(jù)記者了解，12月10日也有一些謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)在高位兌現(xiàn)。

“我開(kāi)盤就進(jìn)行賣出，但后續(xù)市場(chǎng)情緒回落會(huì)重新買回?！?2月10日，一位私募基金經(jīng)理告訴記者，他關(guān)注關(guān)稅變化及財(cái)政刺激政策的落地。