一、融資盤流入急降

上半周滬指漲1.1%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.1%，兩融股票加權(quán)價(jià)格指數(shù)漲1.1%，日均成交金額為1.64萬(wàn)億元，較上周的日均值減少23%。

本周前兩個(gè)交易日兩市融資余額為18222億元，較上周五凈流出3億元，其中滬市凈流入15億元，深市凈流出18億元。周一凈流出33億元，周二凈流入29億元。周三小幅反彈，估計(jì)凈流入50億元，下半周流入減緩，全周估計(jì)進(jìn)出平衡。相較前兩周的單周凈流入1024億元和317億元，速度開始急降。

上半周全市場(chǎng)的日平均維持擔(dān)保比率為272%，較上周的282%回落。周一跌至267%，融資盤轉(zhuǎn)為流出，周三估約為275%。

周二本欄提到，科技與券商的權(quán)重過(guò)大，修正調(diào)整的壓力抵銷了中字頭上升的影響，大盤重心回歸中樞，此處具備較強(qiáng)支撐。在經(jīng)歷自11月8日以來(lái)的七個(gè)交易日周期的下行后，向下一筆的一分鐘級(jí)別趨勢(shì)下跌類型在本周也即將結(jié)束。短期反彈早則周二，遲則周三將產(chǎn)生，周期可能三天左右。

周二下午13點(diǎn)半后，大盤出現(xiàn)一分鐘線段內(nèi)急跌后，其后小級(jí)別轉(zhuǎn)大級(jí)別演變成當(dāng)日V形反彈，鋰電池原料如鋰、鈷、磷等和智能機(jī)器板塊表現(xiàn)活躍。周三大盤延續(xù)一分鐘線段內(nèi)的反彈，周四預(yù)料將形成一分鐘中樞，其后的上升線段對(duì)前期下跌中樞的或壓力帶的挑戰(zhàn)力度將決定反彈是否延續(xù)。本輪行情的主流板塊半導(dǎo)體芯片、軟件服務(wù)和券商板塊表現(xiàn)將起指標(biāo)性觀察作用。按過(guò)往數(shù)據(jù)看，上述主流板塊累積升幅過(guò)大，調(diào)整周期不短，通常會(huì)回調(diào)到60天線附近才能企穩(wěn)。

二、人氣情緒有所回落，但交投仍處高位

本周前兩個(gè)交易日融資買入額為3014億元，日均值為1507億元，較上周的日均值減少32%。融資買入額占兩市成交之比為9.1%，較上周的10.4%回落。融資買入與融資余額之比為8.3%，較上周的12.4%回落。

本周前兩個(gè)交易日融資償還額為3071億元，日均值為1509元，較上周的日均值減少30%。

本周前兩個(gè)交易日融資交易占比為18.2%，較上周的20.4%回落。折算成一周的換手率為83%，較上周的122%下降，融資市場(chǎng)活躍度相對(duì)下降，人氣情緒明顯回落，但交易頻率仍處高位。

本周前兩個(gè)交易日板塊融資盤流入居前的是: 銀行16.7億元、汽車8.4億元、建筑施工7.9億元、證券7.1億元、高鐵運(yùn)輸5.7億元、鋰電池4.9億元、煤炭2.9億元、商業(yè)1.8億元、傳媒1.8億元、稀土永磁1.4億元。

本周前兩個(gè)交易日個(gè)股融資盤流入最多的是: 海能達(dá)6.15億元、東方財(cái)富4.43億元、中國(guó)鐵建3.92億元、江淮汽車3.87億元、民生銀行3.49億元、立高食品2.93億元、中信證券2.85億元、平安銀行2.61億元、北方華創(chuàng)2.51億元、宗申動(dòng)力2.23億元。

三、我武生物融資盤小幅流入

我武生物（300357）近期震蕩橫盤融資盤小幅流入。上周四和周五的融資買入額分別為0.3億元和0.32億元，本周前兩個(gè)交易日融資買入額分別為0.63億元和0.16億元。本周前兩個(gè)交易日融資盤凈流入0.18億元。

根據(jù)西南證券研報(bào)，公司24年前三季度實(shí)現(xiàn)收入7.3億元（+8.4%），歸母凈利潤(rùn)2.7億元（+0.8%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.6億元（+0.3%）。

2024年第三季度粉塵螨滴劑穩(wěn)健增長(zhǎng)。分季度來(lái)看，公司2024年Q1/Q2/Q3分別實(shí)現(xiàn)收入2.2/2.1/3億元（+18.1%/+4.9%/+4.7%）。Q3收入環(huán)比增長(zhǎng)約41%，主要系公司核心產(chǎn)品粉塵螨滴劑在秋季迎來(lái)銷售旺季，單三季度粉塵螨滴劑實(shí)現(xiàn)收入約2.9億元（+4.3%），預(yù)計(jì)Q3收入增速邊際有所提升。前三季度黃花蒿滴劑實(shí)現(xiàn)收入2057萬(wàn)元（+87.5%），公司加大北方市場(chǎng)黃花蒿滴劑推廣力度，產(chǎn)品收入快速增長(zhǎng)。前三季度銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/研發(fā)費(fèi)用為2.7/0.5/0.9億元，占收入比例約為37.1%/7.2%/12%，同比+1.1pp/+1.2pp/+0.4pp。

2024年9月，公司公告屋塵螨膜劑臨床試驗(yàn)申請(qǐng)獲國(guó)家藥監(jiān)局受理。該產(chǎn)品用于塵螨致敏相關(guān)的變應(yīng)性鼻炎，給藥方式為舌下含服，具備更好的給藥準(zhǔn)確性、更優(yōu)良的患者用藥依從性，為公司現(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品“粉塵螨滴劑”的升級(jí)產(chǎn)品。后續(xù)該產(chǎn)品若成功實(shí)現(xiàn)獲批上市，將有望豐富公司抗塵螨致敏產(chǎn)品組合，更好地滿足患者多樣化用藥需求，加固公司市場(chǎng)主導(dǎo)地位。

預(yù)計(jì)2024-2026年凈利潤(rùn)分別為3.5億元、4.3億元、5億元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為36倍、29倍、25倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

  四、鋼研高納融資盤小幅流入

鋼研高納（300034）近期震蕩盤整，融資盤小幅流入。上周四和周五的融資買入額分別為0.27億元和0.29億元，本周前兩個(gè)交易日融資買入額分別為0.23億元和0.37億元。本周前兩個(gè)交易日融資盤凈流入0.16億元。

根據(jù)中郵證券研報(bào)，2024Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.33億元，同比增長(zhǎng)4.74%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.35億元，同比減少0.17%。

公司60%以上的產(chǎn)品面向航空航天領(lǐng)域客戶，三季度業(yè)績(jī)有所承壓或由于供貨節(jié)奏波動(dòng)影響。國(guó)內(nèi)航空航天產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期看趨勢(shì)明朗，發(fā)展自主航空航天產(chǎn)業(yè)、提高國(guó)產(chǎn)化率是國(guó)家安全戰(zhàn)略的重要部分，公司有望充分有益于國(guó)內(nèi)航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

推動(dòng)公司轉(zhuǎn)型，航空航天領(lǐng)域業(yè)務(wù)多元化發(fā)展以及高溫合金跨領(lǐng)域應(yīng)用拓展成效顯著。公司判斷未來(lái)3-5年為行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，公司將致力于在這3-5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型：市場(chǎng)從國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)型到國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)由坯到件的轉(zhuǎn)變、部分產(chǎn)品從航空發(fā)動(dòng)機(jī)拓展到航空領(lǐng)域、能源、石化領(lǐng)域。2022年，公司成立全資子公司四川高納，與航發(fā)動(dòng)力成立控股子公司西安鋼研，2023年成立遼寧高納。2024H1，西安鋼研實(shí)現(xiàn)收入1.30億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3533萬(wàn)元。公司針對(duì)燃機(jī)、玻璃制造、冶金、石油化工等領(lǐng)域積極推進(jìn)高溫合金跨領(lǐng)域應(yīng)用技術(shù)研究、實(shí)現(xiàn)應(yīng)用拓展，進(jìn)一步打開航空航天以外市場(chǎng)規(guī)模。2024H1，子公司新力通實(shí)現(xiàn)收入7.66億元，同比增長(zhǎng)66%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.61億元，同比增長(zhǎng)172%。

預(yù)計(jì)公司2024-2026年的歸母凈利潤(rùn)分別為3.54、4.946.70億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為39、28、21倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。