理想、蔚來(lái)、小鵬、零跑以及小米五家造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)，先后披露了第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。

從整體的數(shù)據(jù)來(lái)看，理想車(chē)賣(mài)得最多、毛利率最高，預(yù)期卻相對(duì)保守；小鵬毛利率回暖，但汽車(chē)銷(xiāo)售收入最少；蔚來(lái)研發(fā)投入最多，虧損也最多。

而銷(xiāo)量增速最快的是小米，汽車(chē)毛利率追平特斯拉，用不到一年的時(shí)間走完了其他新勢(shì)力2~3年的路；零跑用不到20億元的整體投入（包含研發(fā)、銷(xiāo)售）實(shí)現(xiàn)了比蔚來(lái)、小鵬更多的銷(xiāo)量，但是單車(chē)平均成交價(jià)最低。

季度交付均達(dá)到3萬(wàn)以上，目前讓5家造車(chē)新勢(shì)力企業(yè)焦慮的不再是銷(xiāo)售端賣(mài)了多少車(chē)，而是工廠能交出多少貨。供應(yīng)鏈爬產(chǎn)、新車(chē)交付是大家目前面臨的共性問(wèn)題。小鵬、蔚來(lái)都推出了更便宜的新車(chē)型，超預(yù)期的訂單在手，小鵬稱(chēng)工廠已經(jīng)開(kāi)啟雙班制；蔚來(lái)稱(chēng)有50%~60%的樂(lè)道L60用戶交付要等到明年；小米、理想、零跑均稱(chēng)在努力提升工廠產(chǎn)能。

2018年，新勢(shì)力比拼的還是誰(shuí)先量產(chǎn)第一臺(tái)車(chē)，誰(shuí)最先完成從0到1；2021年，蔚小理三家從生死線中活了下來(lái)，基本面向好，競(jìng)爭(zhēng)的目標(biāo)便變成了——“誰(shuí)最快達(dá)成10萬(wàn)臺(tái)里程碑”，擴(kuò)張成為當(dāng)年競(jìng)爭(zhēng)的主旋律。

時(shí)間來(lái)到2024年，大家的競(jìng)爭(zhēng)聚焦在誰(shuí)先搶占智能化高地及加速盈利。

三季度，除了理想，剩余的4家車(chē)企仍處于虧損狀態(tài)，蔚來(lái)、小鵬、小米、零跑單季度虧損分別達(dá)50.1億元、18.1億元、15億元、6.9億元。

小鵬、零跑稱(chēng)盈利時(shí)間會(huì)比預(yù)期更早，2025年盈利是一個(gè)相對(duì)樂(lè)觀的時(shí)間；蔚來(lái)則將盈利的時(shí)間往后延遲到了2026年；小米沒(méi)有明確說(shuō)時(shí)間表，但三季度小米已經(jīng)從二季度單車(chē)虧損超6萬(wàn)元，收窄到虧損3.7萬(wàn)元。

從量產(chǎn)到10萬(wàn)臺(tái)里程碑，再到爭(zhēng)奪盈利時(shí)間線，新能源汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展在不斷成熟，新造車(chē)戰(zhàn)事也在逐步升級(jí)。

小米跳級(jí)、理想保守、蔚來(lái)花錢(qián)

2021年4月，蔚來(lái)第10萬(wàn)臺(tái)量產(chǎn)車(chē)下線，用時(shí)35個(gè)月。2022年10月，理想ONE正式邁入十萬(wàn)輛生產(chǎn)里程碑，用時(shí)大約23個(gè)月。而5家新勢(shì)力里，小米汽車(chē)是最晚發(fā)布新車(chē)的，但也是最快達(dá)成10萬(wàn)臺(tái)交付里程碑的新勢(shì)力車(chē)企，只花了230天。

這一季度，小米實(shí)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)售收入96.97億元，占集團(tuán)整體營(yíng)收的10%，環(huán)比提高了52.1%。目前小米汽車(chē)還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，但是整體虧損、單車(chē)虧損均在環(huán)比收窄。三季度，小米汽車(chē)整體業(yè)務(wù)虧損環(huán)比收窄20%至15億元，單車(chē)虧損約3.7萬(wàn)元，而上一季度則是“賣(mài)一輛虧6萬(wàn)元”。對(duì)比來(lái)看，減虧明顯。

三季度，小米汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到17.1%，環(huán)比提升1.7個(gè)百分點(diǎn)，同期比亞迪、賽力斯、理想汽車(chē)以及長(zhǎng)城汽車(chē)、特斯拉的毛利率分別是25.6%、25.53%、20.9%、19.04%、17.1%。造車(chē)僅3年，小米汽車(chē)毛利率追上了“老師傅”特斯拉。

小米汽車(chē)的毛利率提升，得益于價(jià)格更高車(chē)型的交付占比提升。小米集團(tuán)總裁盧偉冰說(shuō)，三季度，Pro版本和Max版本的交付占比有所提高?！坝脩魧?duì)頂配車(chē)型比較感興趣，SU7 Max的整體占比非常高?！?/p>

從二季度到三季度，小米汽車(chē)平均售價(jià)從22.86萬(wàn)元增加至23.87萬(wàn)元，增幅達(dá)4.4%。

據(jù)盧偉冰介紹，“SU7能做到一個(gè)月生產(chǎn)2萬(wàn)多輛，交付2萬(wàn)多輛，已經(jīng)是20萬(wàn)元以上轎車(chē)（含油車(chē)）產(chǎn)品中的頭部了?！碑?dāng)工廠產(chǎn)能在用足之后，投入分?jǐn)偩徒迪聛?lái)了，“小米汽車(chē)四季度的毛利率表現(xiàn)肯定會(huì)比三季度更好?！?/p>

這一季度，成績(jī)最亮眼的是理想。從銷(xiāo)量、汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收到毛利、汽車(chē)毛利率，理想和其他4家相比，都是最高的。

單季度理想銷(xiāo)量超過(guò)15萬(wàn)臺(tái)，是第二名零跑銷(xiāo)量的1.7倍；汽車(chē)銷(xiāo)售收入達(dá)413億元，是第二名蔚來(lái)汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收的2.47倍；汽車(chē)毛利率達(dá)21.5%，蔚來(lái)、小米分別是13.1%、17.1%。

理想是幾家中唯一一家實(shí)現(xiàn)盈利的車(chē)企，達(dá)28億元，其他幾家虧損最少的是零跑，為6.9億元。理想公司賬上現(xiàn)金流達(dá)1065億元，也是當(dāng)前造車(chē)新勢(shì)力現(xiàn)金儲(chǔ)備最高的一家，第二名蔚來(lái)儲(chǔ)備有422億元的現(xiàn)金。（注：因小米算的是集團(tuán)整體的現(xiàn)金儲(chǔ)備，不在此比較之列。）

這一季度，理想L6銷(xiāo)量占比超過(guò)了40%，但汽車(chē)毛利率卻并沒(méi)有因此下降，反而超出市場(chǎng)預(yù)期，達(dá)到20.9%。超預(yù)期的原因在于，理想的整體汽車(chē)單價(jià)下滑幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，三季度單車(chē)平均售價(jià)依然穩(wěn)定在27萬(wàn)元，和蔚來(lái)持平。

但理想給到市場(chǎng)的預(yù)期卻相對(duì)保守，原因是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，理想沒(méi)有新的產(chǎn)品推向市場(chǎng)。今年本應(yīng)該是理想的產(chǎn)品大年，會(huì)有8款產(chǎn)品推向市場(chǎng)，但從3月MEGA風(fēng)波后，理想推遲了3款純電產(chǎn)品的發(fā)布，目前僅4款增程產(chǎn)品、1款純電旗艦在售。

5家中，蔚來(lái)是唯一走多品牌路線的造車(chē)新勢(shì)力，旗下?lián)碛形祦?lái)、樂(lè)道和螢火蟲(chóng)三個(gè)品牌，因此，其研發(fā)投入最多，虧損也最多。

單季度，蔚來(lái)研發(fā)投入超過(guò)33億元，分別是理想、小鵬、零跑的1.27倍、2.03倍、4.25倍，較2023年第三季度增長(zhǎng)9.2%?！把邪l(fā)費(fèi)用較2023年第三季度有所增長(zhǎng)，主要由于研發(fā)職能的人員成本增長(zhǎng)?！蔽祦?lái)方面解釋稱(chēng)。

但同時(shí)蔚來(lái)虧損也最多，達(dá)50.6億元，分別是小鵬、小米、零跑的2.7倍、3.4倍、7.3倍。蔚來(lái)汽車(chē)CFO曲玉解釋?zhuān)径忍潛p擴(kuò)大主要來(lái)自于被投資企業(yè)的虧損，而他認(rèn)為這在競(jìng)爭(zhēng)激烈的汽車(chē)行業(yè)是正?，F(xiàn)象。財(cái)報(bào)會(huì)上，蔚來(lái)也將盈利時(shí)間推遲到了2026年。

繞不過(guò)的交付難題

“以前我認(rèn)為研發(fā)和制造很難，交付不是很難。但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，交付的難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)比造出幾百臺(tái)車(chē)要高?！毙※i汽車(chē)創(chuàng)始人何小鵬接受采訪時(shí)曾坦言。爬產(chǎn)，是當(dāng)前5家造車(chē)新勢(shì)力回避不了的問(wèn)題，而對(duì)推出了走量車(chē)型的蔚來(lái)和小鵬而言，產(chǎn)能壓力更大。

5月，蔚來(lái)正式發(fā)布第二品牌樂(lè)道及首款車(chē)型樂(lè)道L60。樂(lè)道L60定位主流家庭市場(chǎng)，起售價(jià)為21.99萬(wàn)元，比特斯拉Model Y起售價(jià)低2萬(wàn)元，于9月正式上市并交付。蔚來(lái)銷(xiāo)量增加了，但對(duì)走量要求更高的樂(lè)道品牌卻再一次陷入了產(chǎn)能爬坡的困境。

2024年廣州車(chē)展上，樂(lè)道汽車(chē)總裁艾鐵成宣布，樂(lè)道L60的訂單量已遠(yuǎn)超同期上市車(chē)型，并且生產(chǎn)計(jì)劃已安排至明年第一季度。

但遺憾的是，樂(lè)道的訂單尚未轉(zhuǎn)化成亮眼的交付量數(shù)據(jù)。李斌在財(cái)報(bào)會(huì)上坦言，“目前交付要等到明年，客觀上對(duì)訂單的影響不小。因?yàn)榈胤窖a(bǔ)貼等部分優(yōu)惠政策是到今年年底，50%~60%的用戶現(xiàn)在沒(méi)法提車(chē)。對(duì)于一個(gè)20萬(wàn)元左右的車(chē)來(lái)講，可能1萬(wàn)~2萬(wàn)元的補(bǔ)貼是非常大的一個(gè)支出?！?/p>

也就是說(shuō)，因?yàn)榻桓堆舆t，本可以在今年交付的用戶到明年要多花1萬(wàn)~2萬(wàn)元，這樣一來(lái)，就很有可能轉(zhuǎn)向其他可以在年底前完成提車(chē)的品牌。根據(jù)李斌的預(yù)期，12月，樂(lè)道能交付1萬(wàn)臺(tái)車(chē)，明年3月的產(chǎn)能和交付目標(biāo)是2萬(wàn)臺(tái)。

和蔚來(lái)一樣，能否守住爆款也是當(dāng)前小鵬需要解決的難題。小鵬8月27日發(fā)布旗下最便宜的車(chē)型MONA 03，起售價(jià)11.98萬(wàn)元，開(kāi)售一周左右訂單破6萬(wàn)，訂單已經(jīng)超過(guò)了G6同期。

生產(chǎn)MONA 03的工廠主要是廣州肇慶工廠。在11月之前，該工廠主要是單班制，除了MONA 03，還生產(chǎn)P7i。因?yàn)镸ONA 03的熱銷(xiāo)，肇慶工廠在11月啟動(dòng)了雙班模式，且該工廠有90%的產(chǎn)能都被用于生產(chǎn)MONA 03。這種情況下，肇慶工廠年產(chǎn)能可以達(dá)到20萬(wàn)~30萬(wàn)臺(tái)。

但準(zhǔn)備仍不足。目前MONA 03準(zhǔn)車(chē)主最長(zhǎng)要等17周，接近4個(gè)月，這意味著有一部分車(chē)主會(huì)錯(cuò)過(guò)以舊換新政策窗口期?，F(xiàn)在MONA 03的新增訂單趨于平緩，交付時(shí)間是重要原因。

而針對(duì)MONA 03車(chē)型交付延遲問(wèn)題，何小鵬表示，工廠11月、12月會(huì)提高30%至40%的產(chǎn)能。2025年春節(jié)前月產(chǎn)能目標(biāo)為2萬(wàn)臺(tái)。

和蔚來(lái)、小鵬一樣，小米目前的難點(diǎn)也卡在產(chǎn)能。

SU7剛上市時(shí)，小米官方稱(chēng)年底交付10萬(wàn)臺(tái)，11月18日，官方將這一目標(biāo)提高到了13萬(wàn)臺(tái)。

小米汽車(chē)目前只有北京經(jīng)開(kāi)區(qū)一個(gè)工廠，分兩期規(guī)劃，一期工廠6月竣工，年產(chǎn)能是15萬(wàn)臺(tái)，二期工廠會(huì)在明年動(dòng)工，2025年完工。

小米SU7二季度開(kāi)始交付，過(guò)去平均一個(gè)季度交付超過(guò)4萬(wàn)臺(tái)車(chē)。在新勢(shì)力中，這個(gè)成績(jī)已經(jīng)十分亮眼。盧偉冰在三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上稱(chēng)，目前小米汽車(chē)工廠10月的產(chǎn)能已達(dá)到2萬(wàn)輛，后續(xù)每月交付量會(huì)超過(guò)這一數(shù)字。

但從目前小米的訂單量來(lái)看，每月2萬(wàn)臺(tái)的月產(chǎn)能仍滿足不了日漸上漲的訂單量。知情人士透露，目前小米仍然有超過(guò)10萬(wàn)輛的訂單未交付，而目前小米每周的鎖單量都在5000臺(tái)以上。小米汽車(chē)APP顯示，目前下定小米SU7最快也得等25周才能提車(chē)。

盧偉冰還提到，盡管小米SU7的交付周期已從原先的25周縮短至20周左右，但由于新訂單持續(xù)涌入，預(yù)計(jì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，交付周期仍將保持在20周左右。

銷(xiāo)量單季度創(chuàng)新高的零跑，擴(kuò)產(chǎn)也成為了當(dāng)前重要的事情?！爱a(chǎn)能確實(shí)有點(diǎn)緊張，現(xiàn)在兩個(gè)工廠產(chǎn)能是4萬(wàn)輛。我們也在加大力度去調(diào)整產(chǎn)能，盡可能縮短用戶的提車(chē)周期。”朱江明在三季度財(cái)報(bào)媒體溝通會(huì)上向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示。同步，零跑也在積極擴(kuò)產(chǎn)，金華也在籌劃建設(shè)第三工廠。

和蔚來(lái)、小鵬、小米相比，理想在供應(yīng)鏈上的交付問(wèn)題相對(duì)從容一些，但依然也面臨需要加快交付的問(wèn)題。三季度財(cái)報(bào)會(huì)上，李想說(shuō)，目前占據(jù)總銷(xiāo)量超過(guò)40%的理想L6，產(chǎn)能滿足不了訂單的需求，工廠會(huì)在2025年春節(jié)期間實(shí)現(xiàn)擴(kuò)產(chǎn)。