本期觀察

近日，8月PMI數(shù)據(jù)公布。8月制造業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)回升至49.7%（前值49.3%），回升的主因源于生產(chǎn)端和需求端的同步改善，其中需求端新訂單指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間、較上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)至50.2%，指向國內(nèi)市場需求持續(xù)回暖，新出口訂單指數(shù)止跌、較7月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)至46.7%，或指向外需壓力有緩和跡象，但外需的邊際修復(fù)情況仍弱于內(nèi)需。8月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月下降1.0個(gè)百分點(diǎn)至50.5%，分行業(yè)來看，暑期消費(fèi)對服務(wù)業(yè)增長的拉動(dòng)作用依然較為明顯，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲、生態(tài)保護(hù)及公共設(shè)施管理、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月位于55.0%以上較高景氣區(qū)間。進(jìn)一步結(jié)合8月高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，8月需求端修復(fù)仍在持續(xù)。

整體來看，8月30城地產(chǎn)整體銷售進(jìn)一步走弱、但環(huán)比降幅有所收窄，仍不及2019年同期水平；二手房方面，二手房掛牌量在月末明顯沖高、掛牌價(jià)在月內(nèi)持續(xù)微降。隨著一線城市陸續(xù)宣布落地“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，在8月最后一周，30城商品房成交環(huán)比增加、分能級(jí)城市掛牌量也普遍上漲，往前看，隨著二線和三四線城市的陸續(xù)跟進(jìn)適時(shí)調(diào)整地產(chǎn)政策，部分改善性住房需求換購成本有望降低，市場預(yù)期或有所提振，地產(chǎn)市場熱度的持續(xù)性仍需繼續(xù)觀察。8月建筑鋼材需求有所改善，建筑鋼材主流貿(mào)易商成交量較上月提升了5.7%，較去年同期下降1.8%、降幅有所收窄，主要鋼材制品價(jià)格波幅較小，其中螺紋鋼價(jià)格較7月小幅回落；水泥價(jià)格持續(xù)探底，較上月均值水平下降3.6%。8月玻璃價(jià)格整體較上月有所上漲、但仍不及6月平均價(jià)格，整體庫存水平較上月回落了14.7%、回落幅度有所擴(kuò)大，或指向地產(chǎn)竣工端整體仍較為穩(wěn)定。

消費(fèi)方面，8月車市同比表現(xiàn)走強(qiáng)，乘用車零售較上月增長7%；電影票房表現(xiàn)和觀影人次較上月有所下降，但整體熱度仍高于去年同期；8月居民出行熱度仍在持續(xù)，全國地鐵客運(yùn)量周均水平較上月小幅下降1.1%，但仍好于2019年及2022年同期水平。出口方面，8月BDI指數(shù)均值水平較7月上升了10.5%，國內(nèi)集裝箱出口運(yùn)價(jià)指數(shù)仍處于相對低位水平。

8月制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)上升1.7個(gè)百分點(diǎn)至51.9%，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)有所加快。高頻數(shù)據(jù)也顯示，生產(chǎn)端表現(xiàn)趨穩(wěn)。8月貨運(yùn)流量連續(xù)3周上漲，月末貨運(yùn)流量受部分地區(qū)臺(tái)風(fēng)天氣影響有所回落，但整體較上月進(jìn)一步抬升了1.4%、同比增幅也有所擴(kuò)大；六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量在8月上旬高位波動(dòng)，進(jìn)入下旬，隨著多數(shù)地區(qū)降雨增加、氣溫有所回落，日均耗煤量出現(xiàn)季節(jié)性回落特征；8月汽車生產(chǎn)節(jié)奏相對穩(wěn)定，汽車輪胎全鋼胎及半鋼胎開工率周均值分別較上月提升了0.4、0.6個(gè)百分點(diǎn)；高爐開工率周均水平較7月微微抬升，好于2019年及2022年同期水平，化工方面，8月中國輕紡城月合計(jì)成交量有所改善、較上月上漲了9.4%，下游江浙織機(jī)及滌綸長絲開工率保持穩(wěn)定。

物價(jià)方面，8月農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)整體呈上行態(tài)勢，豬價(jià)月內(nèi)震蕩，整體較7月平均上漲了17.5%、回升幅度相對明顯，蔬果走勢出現(xiàn)分化，蔬菜價(jià)格持續(xù)回升、而水果價(jià)格呈下行態(tài)勢；原油價(jià)格溫和上漲，8月Brent和WTI原油現(xiàn)貨價(jià)當(dāng)月均值分別較上月上漲了6.7%和8.0%。值得關(guān)注的是，隨著制造業(yè)生產(chǎn)和市場需求改善，8月采購量指數(shù)較上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)至50.5%的擴(kuò)張區(qū)間，企業(yè)采購意愿增強(qiáng)，8月PMI相關(guān)價(jià)格指數(shù)也延續(xù)上行，主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)較上月抬升4.1個(gè)百分點(diǎn)回升至56.5%，出廠價(jià)格指數(shù)則持續(xù)升至52.0%、重返擴(kuò)張區(qū)間，制造業(yè)市場價(jià)格總體水平有所回升，結(jié)合高頻數(shù)據(jù)來看，8月南華期貨工業(yè)品指數(shù)、大宗商品價(jià)格總指數(shù)整體呈上行趨勢，或指向8月PPI降幅將有所改善。

高頻數(shù)據(jù)跟蹤

1. 需求端

二手房掛牌量漲幅明顯。9月 3日當(dāng)周，30城商品房成交面積較上周（指8月27日當(dāng)周，下同）上升9.7%至253.9萬平方米，一線、三線城市環(huán)周增速回正，二線城市增幅有所收窄；整體來看，8月新房成交面積繼續(xù)走弱，但環(huán)比降幅收窄較為明顯、較7月下降了3.2%（前值-28.1%），為2019年同期水平的66.4%。二手房方面，全國二手房掛牌量指數(shù)上漲18.0%至39.4點(diǎn)，分能級(jí)城市掛牌量普遍上漲，其中一線、四線城市漲幅較為明顯，全國二手房掛牌價(jià)指數(shù)微降。8月全國二手房出售掛牌量較上月有所增長、掛牌價(jià)指數(shù)仍延續(xù)下降趨勢。土地成交市場整體表現(xiàn)仍然偏弱。

汽車銷售整體好于上月、8月居民出行熱度相對走弱。8月1-31日乘用車市場零售190.2萬輛，同比增長2%，環(huán)比增長7%。9月3日當(dāng)周，義烏小商品價(jià)格指數(shù)較上周小幅回落至100.9、略低于至7月末水平，8月周均水平與上月基本持平；電影票房和觀影人次均延續(xù)回落、且環(huán)比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，或與學(xué)生陸續(xù)返校、暑期結(jié)束有關(guān)，觀影熱度有所走弱。8月暑期檔電影集中上映，觀影選擇更為多元化，票房表現(xiàn)和觀影人次均較上月有所走弱，但整體熱度仍高于去年同期；出行方面，9月3日當(dāng)周，臺(tái)風(fēng)影響華南地區(qū)、多地出現(xiàn)降雨天氣，居民出行受到較大影響，全國地鐵客運(yùn)量周合計(jì)值延續(xù)回落、環(huán)比降幅擴(kuò)大至6.6%，整體來看，8月居民出行表現(xiàn)略弱于7月,但仍明顯好于2019年及2022年同期。

鋼材價(jià)格普遍回升。9月3日當(dāng)周，建筑鋼材主流貿(mào)易商周成交量環(huán)周降幅明顯擴(kuò)大、較上周下降5.0%，8月整體成交量較7月上漲5.7%，較去年同期下降1.8%、降幅有所收窄，整體成交情況好于上月；庫存方面，主要鋼材品種社會(huì)庫存較上周下降0.6%至1191.07萬噸，其中螺紋鋼社會(huì)庫存水平下降1.3%、總庫存水平下降1.1%，整體去庫速度有所放緩；主要鋼材制品價(jià)格普遍回升，9月3日當(dāng)周，螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋及中板價(jià)格分別較8月27日當(dāng)周變化了0.6%、0.8%、0.6%、0.5%和-0.2%。8月螺紋鋼價(jià)格進(jìn)一步回落，8月均值水平較上月下降1.6%、同比降幅也有所擴(kuò)大。

水泥發(fā)運(yùn)率升至年內(nèi)高點(diǎn)，玻璃價(jià)格小幅下降。9月3日當(dāng)周，水泥發(fā)運(yùn)率抬升至48.5%，為今年以來的高位水平，水泥庫容比微微降至72.8%，9月4日，水泥價(jià)格指數(shù)進(jìn)一步下探至143.03點(diǎn)，整體來看，8月水泥價(jià)格指數(shù)較上月均值水平下降3.6%、降幅已有所收窄；9月3日當(dāng)周，浮法玻璃市場均價(jià)環(huán)周增速由正轉(zhuǎn)負(fù)、較上周小幅下降0.9%至2014元/噸，8月玻璃價(jià)格整體較上月有所上漲、但仍不及6月平均價(jià)格，而企業(yè)庫存水平較上周上升了3.3%至4428.1萬重箱，8月整體庫存水平較上月回落了14.7%、回落幅度有所擴(kuò)大，或指向去庫速度有所加快。

集裝箱分航線運(yùn)價(jià)指數(shù)延續(xù)分化。9月3日當(dāng)周，CCFI指數(shù)微降，同期SCFI指數(shù)環(huán)周增速由負(fù)轉(zhuǎn)正、較上周上升2.0%至1033.7點(diǎn)。分航線運(yùn)價(jià)指數(shù)中，澳新、波紅航線維持正向增速，東南亞、韓國、美東、南非航線環(huán)周增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中，東南亞航線增幅擴(kuò)大了6.3個(gè)百分點(diǎn)，而美西、日本及南美航線環(huán)周增速再度轉(zhuǎn)負(fù)。8月BDI指數(shù)均值水平較7月上升了10.5%、低于去年同期水平。

2. 生產(chǎn)端

貨運(yùn)流量小幅回落。9月3日當(dāng)周，全國公路貨運(yùn)周指數(shù)為113.2，環(huán)比下跌1.1%，同比上漲2.2%，共有17個(gè)省級(jí)地區(qū)公路貨運(yùn)流量環(huán)比上漲。北京公路貨運(yùn)流量同比跌幅收窄，受臺(tái)風(fēng)影響，廣州深圳同比跌幅拉大；環(huán)比來看，深圳受臺(tái)風(fēng)影響、全市生產(chǎn)交通受阻，環(huán)比下跌4.2%、跌幅最大。整體來看，8月貨運(yùn)流量繼續(xù)抬升，明顯好于去年同期水平。

日均耗煤量降幅擴(kuò)大，汽車生產(chǎn)基本持平。高溫天氣影響減弱，9月3日當(dāng)周，六大發(fā)電集團(tuán)日均耗煤量繼續(xù)季節(jié)性回落、環(huán)周降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，上周下降10.6%至75.6萬噸，煤炭庫存可用天數(shù)則回升至18.8天；汽車方面，9月3日當(dāng)周，汽車輪胎全鋼胎及半鋼胎開工率與上周基本持平，高于去年同期、生產(chǎn)情況相對穩(wěn)定。

螺紋鋼產(chǎn)量回落、化工生產(chǎn)相對穩(wěn)定。9月3日當(dāng)周，高爐開工率微微抬升至84.1%，8月周均水平較7月抬升了0.1個(gè)百分點(diǎn)，好于2019年、2022年同期水平。螺紋鋼建材鋼廠開工率小幅回升至45.9%，螺紋鋼周產(chǎn)量繼續(xù)回落、較上周下降1.8%至258.7萬噸；熱軋、中厚板鋼廠開工率與上周持平，線材鋼廠開工率較上周下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，而冷軋板鋼廠開工率上升2.1個(gè)百分點(diǎn)?；し矫?，9月3日當(dāng)周，中國輕紡城周合計(jì)成交量回落相對明顯、較上周下降6.0%至2875萬米，8月合計(jì)成交量較上月上升了9.4%（前值-13.5%），成交情況有所改善；9月3日當(dāng)周，下游江浙地區(qū)滌綸長絲開工率與上周基本持平，織機(jī)開工率進(jìn)一步抬升至64.6%，上游PTA和純堿開工率均較上周有所小幅回落，聚酯切片開工率微降至81.3%。

3. 物價(jià)水平

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格續(xù)升。9月6日，農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)為122.1，較8月30日上升0.5%；豬肉價(jià)格微降0.5%至22.4元/公斤，牛肉、羊肉平均批發(fā)價(jià)均小幅回升，雞蛋價(jià)格上升0.3%至11.6元/公斤。果蔬價(jià)格延續(xù)分化，28種重點(diǎn)監(jiān)測蔬菜價(jià)格和7種重點(diǎn)監(jiān)測水果價(jià)格分別變化0.6%和-1.5%至5.25元/公斤、6.79元/公斤。整體來看，8月豬肉價(jià)格較7月平均上漲了17.5%，回升幅度相對明顯。

原油價(jià)格漲幅明顯。9月3日當(dāng)周，CRB指數(shù)、南華期貨工業(yè)品指數(shù)、大宗商品價(jià)格總指數(shù)分別較上周上升0.4%、2.7%和0.7%，除鋼鐵類指數(shù)外，能源、礦產(chǎn)及有色金屬類大宗商品價(jià)格指數(shù)均有不同程度的上升、但增幅均有所收窄；原油價(jià)格漲幅相對明顯，9月6日，Brent和WTI原油現(xiàn)貨價(jià)分別較8月30日上升6.0%和6.8%至90.0美元/桶、86.7美元/桶；銅鋁價(jià)格微漲，9月5日，LME銅和鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)分別較8月29日上升0.7%和0.9%至8430.0美元/噸、2136.5美元/噸。

出品：粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心

統(tǒng)籌：周上祺

主筆：陳勇杰，申美怡

編輯：周上祺

注：本期分析涉及數(shù)據(jù)除特殊說明以外，均來自各渠道公開數(shù)據(jù)、粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心及合作供應(yīng)商。