21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 楊志錦  上海報道 

“相對于實體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)，我們金融相對弱一些，所以要加強(qiáng)金融強(qiáng)國建設(shè)。但同時，實體經(jīng)濟(jì)的‘強(qiáng)’距離社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國還有差距，這個距離的縮短要靠金融來助力。”中國社會科學(xué)院金融研究所所長張曉晶表示。

10月30日至31日召開的中央金融工作會議提出，金融是國民經(jīng)濟(jì)的血脈，是國家核心競爭力的重要組成部分，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國。這是中央首度提出建設(shè)金融強(qiáng)國，引起各方廣泛關(guān)注。

何為金融強(qiáng)國，如何加快建設(shè)金融強(qiáng)國？就相關(guān)問題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道（以下簡稱21世紀(jì)）專訪了中國社科院金融研究所所長張曉晶。

張曉晶認(rèn)為，金融強(qiáng)國的“強(qiáng)”，首先體現(xiàn)為金融支撐科技強(qiáng)國建設(shè)的能力要強(qiáng)，為此要充分發(fā)揮金融在風(fēng)險定價和風(fēng)險配置上的功能，推動金融支持科技創(chuàng)新，做好科技金融大文章。 

金融支撐科技強(qiáng)國建設(shè)的能力要強(qiáng) 

《21世紀(jì)》：中央金融工作會議提出，要加快建設(shè)金融強(qiáng)國。這是中央層面首度提出建設(shè)“金融強(qiáng)國”，如何理解“金融強(qiáng)國”這一概念的提出？

張曉晶：黨的二十大報告沒有提到金融強(qiáng)國，而此次中央金融工作會議明確提出建設(shè)金融強(qiáng)國，金融強(qiáng)國建設(shè)成為未來的戰(zhàn)略目標(biāo)。這說明金融的定位非但沒有下降，而且還在強(qiáng)化。對于金融業(yè)而言，這特別提氣。

更重要的是，金融強(qiáng)國的提出突出了金融的主動性、引領(lǐng)性作用。我們經(jīng)常講服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)是金融的天職，某種程度上意味著金融是“附著”在實體經(jīng)濟(jì)之上的，實體經(jīng)濟(jì)的需求在哪里，金融就需要跟到哪里。這個理解當(dāng)然并沒有錯，但恐怕還不夠，因為金融還有其能動性。金融強(qiáng)國強(qiáng)調(diào)的是，金融能夠為強(qiáng)國建設(shè)以及民族復(fù)興偉業(yè)提供有力支撐。金融的定位已經(jīng)不是簡單地跟隨，而是要發(fā)揮主動性、引領(lǐng)性的作用，助力強(qiáng)國建設(shè)。

“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，金融強(qiáng)”，一個潛在的推論是，社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國建設(shè)完成，金融自然就變強(qiáng)了，金融強(qiáng)國是水到渠成的事。但事情并非這么簡單。事實上，我們金融與實體經(jīng)濟(jì)之間的地位出現(xiàn)了錯配，我們GDP排名已經(jīng)處于世界第二位，如果按照購買力平價PPP計算，我們經(jīng)濟(jì)實力已經(jīng)超過美國了，但金融實力并沒有處于世界第二。所以，金融要努力追趕上去，金融本身要變強(qiáng)，在國際上具有競爭力和話語權(quán)。在此基礎(chǔ)上，金融本身還可以為強(qiáng)國建設(shè)出力，而不是坐享強(qiáng)國建設(shè)的成果。

《21世紀(jì)》：黨的二十大報告提出要建設(shè)科技強(qiáng)國、制造強(qiáng)國、農(nóng)業(yè)強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、交通強(qiáng)國等強(qiáng)國，如何看待金融強(qiáng)國和前述強(qiáng)國之間的關(guān)系？

張曉晶：一方面，科技強(qiáng)國、制造強(qiáng)國、農(nóng)業(yè)強(qiáng)國等是實體經(jīng)濟(jì)層面的強(qiáng)國目標(biāo)，但這些強(qiáng)國建設(shè)都需要金融強(qiáng)有力的支持。另一方面，金融強(qiáng)國的“強(qiáng)”，首先體現(xiàn)為金融支撐科技強(qiáng)國建設(shè)的能力強(qiáng)。因為科技自立自強(qiáng)是強(qiáng)國的首要標(biāo)志，強(qiáng)國最重要的是科技強(qiáng)，軍事、外交、制造、農(nóng)業(yè)等方面的強(qiáng)大都需要科技支撐。

總體來看，相對于實體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)，我們金融相對弱一些，所以要加強(qiáng)金融強(qiáng)國建設(shè)。但同時，實體經(jīng)濟(jì)的“強(qiáng)”距離社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國還有差距，這個距離的縮短要靠金融來助力。

中國金融強(qiáng)國建設(shè)的不同

《21世紀(jì)》：金融強(qiáng)國具備哪些基本特征？中國建設(shè)金融強(qiáng)國，和其他金融強(qiáng)國有何異同？

張曉晶：從歷史上看，可以稱得上是金融強(qiáng)國的大概只有荷蘭、英國和美國這三個國家。金融強(qiáng)國（以美國為例）一般具備以下基本特征：首先，本國貨幣成為國際儲備貨幣。一國貨幣成為國際儲備貨幣，意味著本國的國家信用將會成為全球信用，它可以通過無論是發(fā)幣還是發(fā)債，來動員全球資源“為其所用”。

比如美元可在全球流通，相當(dāng)于向全球征收鑄幣稅；而美國發(fā)行的美國國債，向全球提供安全資產(chǎn)，很多國家都會持有。更進(jìn)一步，一國貨幣成為全球主要的儲備貨幣，其貨幣政策也將影響到全世界，其央行也會成為準(zhǔn)全球央行。 

二是掌握金融領(lǐng)域的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。目前國際支付中使用范圍最廣、結(jié)算資金量最大的通訊系統(tǒng)是SWIFT，這是以美國為主導(dǎo)、美元為基礎(chǔ)建立起來的通訊系統(tǒng)。美國可以通過操縱SWIFT系統(tǒng)來對一家銀行甚至一個國家進(jìn)行金融制裁，比如美國把俄羅斯主要的銀行都剔除出SWIFT，給俄羅斯的石油、天然氣出口造成了很大的麻煩。

三是擁有在全球有影響力的國際金融中心。四是在全球金融治理中有足夠的話語權(quán)。比如在IMF、國際清算銀行、全球金融穩(wěn)定委員會等組織機(jī)構(gòu)擁有發(fā)言權(quán)，主導(dǎo)全球金融規(guī)則的制定。具備了這些條件之后，一個國家就掌握了全球金融的“總開關(guān)”，可以整合配置全球金融資源。

英國成為金融強(qiáng)國時，它的對外凈投資及相關(guān)的收益都非常高。美國成為金融強(qiáng)國時，美國的對外投資規(guī)模也非常大，但流入美國的資本規(guī)模更大。實際上，美國是以全球最大的（凈）債務(wù)國來體現(xiàn)它金融強(qiáng)國的地位，因為美元是全球儲備貨幣，美國國債大量發(fā)行并被國外所持有，恰恰體現(xiàn)了作為金融強(qiáng)國，美國正在以其國家信用在動員全球資源。

我們建設(shè)金融強(qiáng)國，需要綜合考慮我們的發(fā)展階段和基本國情。我們金融強(qiáng)國的建設(shè)會和英美有明顯區(qū)別，集中體現(xiàn)在中央金融工作會議提出的“八個堅持”，尤其是其中的“三個堅持”：

一是堅持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)。堅持黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，完善金融治理，既充分體現(xiàn)出金融發(fā)展的政治性，也是中國金融高質(zhì)量發(fā)展的特色和優(yōu)勢所在。

二是堅持以人民為中心的價值取向，這和西方金融以資本為中心的取向存在根本區(qū)別。在西方金融的發(fā)展過程中，金融服務(wù)以資本、利潤為中心，側(cè)重對富人、大企業(yè)的服務(wù)，但由此也帶來貧富分化等社會問題。有別于西方金融，中國特色金融是以人民為中心、服務(wù)于大眾的金融。這要求我們著力提升金融的普惠性與包容性，使金融服務(wù)觸達(dá)更多的低收入人群和小微企業(yè)。這也是為什么我們提出要健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系， 其中“普惠性”是鮮明的中國特色。

三是堅持把金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)作為根本宗旨。我們歷來重視金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)、金融市場和金融工具要以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。相比于其他國家，這也是我們的特色，因為一些國家（比如美國）并不怎么提金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，它們認(rèn)為金融是可以獨(dú)立運(yùn)行的。 

《21世紀(jì)》：近年來中國金融業(yè)增加值占GDP比重較高，曾經(jīng)一度超過8%，甚至比一些西方國家還高，成為各方討論的焦點(diǎn)。建設(shè)金融強(qiáng)國的過程中，如何看待金融業(yè)增加值占GDP比重這一指標(biāo)？

張曉晶：金融業(yè)增加值相當(dāng)于金融業(yè)從實體經(jīng)濟(jì)分出來一部分利潤。對于金融業(yè)而言，這是收入；對于實體經(jīng)濟(jì)而言，這是成本。當(dāng)然，金融業(yè)為實體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)，其本身是有價值有貢獻(xiàn)的，從實體經(jīng)濟(jì)獲取收入有其合理性。但如果金融業(yè)增加值占GDP比重過高，意味著實體企業(yè)的負(fù)擔(dān)過重，因此國內(nèi)外普遍認(rèn)為金融業(yè)增加值占比過高不好。

如果按照現(xiàn)有的統(tǒng)計指標(biāo)看，我們金融業(yè)增加值占GDP的比重確實偏高。但需要注意的是，當(dāng)前中國金融業(yè)增加值核算也存在一些問題，目前較高的金融業(yè)增加值尚未充分考慮潛在風(fēng)險和潛在損失。國際上一般根據(jù)風(fēng)險發(fā)生的概率和頻率平滑年度增加值，即在沒有發(fā)生金融危機(jī)時，核算金融業(yè)增加值要充分考慮潛在風(fēng)險。 

需要一場金融支持科技創(chuàng)新的思想啟蒙

《21世紀(jì)》：中國距離金融強(qiáng)國還有哪些差距？未來如何更好地推進(jìn)金融強(qiáng)國建設(shè)？

張曉晶：我們現(xiàn)在離金融強(qiáng)國差距還比較大，尤其科技金融這篇大文章的水平還有待提高。金融強(qiáng)國首先要支持科技自立自強(qiáng)，因為科技強(qiáng)國是強(qiáng)國的根基。

對科技創(chuàng)新而言，最大的問題是如何應(yīng)對創(chuàng)新所面臨的風(fēng)險和不確定性、如何跨越“死亡之谷”；對金融體系而言，其最基本也是最重要的功能是識別風(fēng)險、進(jìn)行風(fēng)險定價與風(fēng)險配置。但我們科技金融存在一些“軟肋”，尤其是風(fēng)險識別、風(fēng)險定價與風(fēng)險配置能力不足，這也是金融對科技創(chuàng)新支持不足的根本原因。

 這一方面與金融體系發(fā)展水平和發(fā)達(dá)程度有關(guān)，涉及金融市場、金融機(jī)構(gòu)以及金融產(chǎn)品和服務(wù)等；另一方面也與金融資源的風(fēng)險定價與合理配置受到政府的干預(yù)有關(guān)。政府主導(dǎo)資源配置包括風(fēng)險配置是后發(fā)趕超經(jīng)濟(jì)體的典型特征，比如信貸配給、隱性擔(dān)保、剛性兌付、政府兜底等，這在一定程度上導(dǎo)致風(fēng)險定價扭曲和金融（信貸）資源誤配置。

過去我們判斷科技創(chuàng)新用傳統(tǒng)思維，即現(xiàn)在是所有過去（歷史）累積的結(jié)果。傳統(tǒng)思維下，我們對科創(chuàng)企業(yè)的要求往往比較苛刻，比如銀行需要抵押，上市門檻包含營業(yè)收入、利潤要求以及行業(yè)平均市值或平均PE等。但真正的、顛覆性的科創(chuàng)企業(yè)可能沒有足夠長的歷史，也沒有可參照的同行，因此需要增強(qiáng)對科技創(chuàng)新企業(yè)評價標(biāo)準(zhǔn)的包容度。未來幾頁P(yáng)PT（“輕資產(chǎn)”）可以獲得融資不能當(dāng)作笑話，因為這是基于未來預(yù)期而非過去業(yè)績的投資，應(yīng)該認(rèn)識到現(xiàn)代金融新思維的特點(diǎn)。

在現(xiàn)代金融思維下，現(xiàn)在是未來的資本化（貼現(xiàn)），也就是說，一定會有預(yù)期、有貼現(xiàn)，猶如“上帝之眼”在“未來”看我們。當(dāng)下金融支持科技創(chuàng)新，必然包含著對科技創(chuàng)新未來的預(yù)期。通過未來視角，我們才能真正知曉科創(chuàng)的價值。所以，我們需要改變過去基于工業(yè)經(jīng)濟(jì)形成的傳統(tǒng)思維，需要一場金融支持科技創(chuàng)新的“思想啟蒙”。

《21世紀(jì)》：中央金融工作會議提出推動金融高質(zhì)量發(fā)展。金融高質(zhì)量發(fā)展與建設(shè)金融強(qiáng)國的聯(lián)系是什么？推動中國金融高質(zhì)量發(fā)展，主要政策落點(diǎn)有哪些？

張曉晶：從規(guī)模上看，我們金融業(yè)很多指標(biāo)都處于世界前列，比如債券市場規(guī)模全球第二，銀行業(yè)資產(chǎn)世界第一，但從效益來看就要差很多。也就是說，我們的金融大而不強(qiáng)，因此要以金融高質(zhì)量發(fā)展助力強(qiáng)國建設(shè)。

金融高質(zhì)量發(fā)展是推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的內(nèi)在要求，也是優(yōu)化中國金融體系結(jié)構(gòu)、塑造中國金融成長、探索中國特色金融發(fā)展道路的根本遵循。金融高質(zhì)量發(fā)展不能僅體現(xiàn)在“量”的方面，即規(guī)模擴(kuò)張，更應(yīng)體現(xiàn)在“質(zhì)”的方面，即效能提升。未來要通過金融體系結(jié)構(gòu)的優(yōu)化更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，尤其是充分發(fā)揮金融在風(fēng)險定價和風(fēng)險配置上的功能，推動金融支持科技創(chuàng)新，強(qiáng)化金融監(jiān)管，增強(qiáng)金融體系韌性，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，以金融高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)金融安全。

《21世紀(jì)》：在建設(shè)金融強(qiáng)國的過程中，如何進(jìn)一步擴(kuò)大金融開放，同時統(tǒng)籌好發(fā)展和安全？

張曉晶：建設(shè)金融強(qiáng)國的目標(biāo)涉及很多方面，但能夠保障金融安全是最基礎(chǔ)的要求。如果自身的金融安全都保障不了，還何談金融強(qiáng)國呢？從這個意義上講，統(tǒng)籌好金融發(fā)展和金融安全是建設(shè)金融強(qiáng)國的底線要求和根本遵循。無論是建設(shè)金融強(qiáng)國，還是保障金融安全，根本上是要靠金融創(chuàng)新和金融發(fā)展。

一是補(bǔ)齊金融基礎(chǔ)設(shè)施短板。完善支付清算體系，面對潛在的金融制裁風(fēng)險，加快推進(jìn)支付結(jié)算手段的多元化；加快數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，維護(hù)國家數(shù)據(jù)安全。

二是推進(jìn)金融高水平開放。穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)；增強(qiáng)上海國際金融中心的競爭力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位；穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化。

三是把握好金融依存性增強(qiáng)與金融自主化發(fā)展之間的張力。隨著數(shù)字化時代的到來，數(shù)字金融的網(wǎng)絡(luò)化特征使得各國金融之間的關(guān)聯(lián)性和相互依賴性不斷增強(qiáng)，后發(fā)國家被中心國家主導(dǎo)的可能性進(jìn)一步加大，這將嚴(yán)重?fù)p害了后發(fā)國家的金融安全，大大干擾了后發(fā)國家金融發(fā)展的自主性。

從這個角度看，中國需要在技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)方面贏得主動。一方面瞄準(zhǔn)硬核技術(shù)，在芯片、操作系統(tǒng)等“卡脖子”技術(shù)上下功夫；另一方面瞄準(zhǔn)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，積極參與全球金融與數(shù)字治理，圍繞全球金融安全網(wǎng)、通用人工智能、跨境金融監(jiān)管、跨境數(shù)據(jù)流動、市場準(zhǔn)入、反壟斷、數(shù)字貨幣、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)等重大問題探索建立治理規(guī)則，提升中國在金融與數(shù)字治理領(lǐng)域的話語權(quán)。