21世紀經(jīng)濟報道記者鄭青亭北京報道 自2020年以來，新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)的肆虐，令全球經(jīng)濟以及國際金融市場深受其害。受這些因素影響，中國企業(yè)的海外并購受到了較大沖擊。隨著全球經(jīng)濟逐步走出疫情影響，中國企業(yè)如何繼續(xù)在出海之路上乘風破浪？

近日，波士頓咨詢公司(BCG) 中國區(qū)執(zhí)行合伙人吳淳在接受21世紀經(jīng)濟報道記者專訪時表示，中國企業(yè)出海在嘗試了不同的航線和經(jīng)歷了20年的積極探索之后，并購和海外銷售都積累了不少成敗的經(jīng)驗。2020年，隨著 “雙循環(huán)”戰(zhàn)略的提出，借龐大內(nèi)需優(yōu)勢促進產(chǎn)業(yè)升級 ，要求中國企業(yè)以更高水平參與全球價值鏈。如何在更加復雜和挑戰(zhàn)的國際環(huán)境揚帆遠航，中國企業(yè)需要更加明確出海動因，理智布局進入不同目標市場的優(yōu)先次序，同時匹配行業(yè)和企業(yè)自身特點的出海模式，做好戰(zhàn)略規(guī)劃和切實可行的行動方案，才能在營收、資產(chǎn)、能力多方面成為真正的國際化一流企業(yè)。

吳淳指出，中國企業(yè)海外并購行為受政策影響，重返亞洲正在成為新的趨勢。在她看來，中企的出海主要經(jīng)歷了三個階段：2000年-2008年，隨著“走出去”提升為國家層面戰(zhàn)略，以及海外投資限制的放寬，中國企業(yè)試水走出去，以亞非發(fā)展中國家為主；2009年-2016年，因金融危機導致全球資產(chǎn)低谷，國內(nèi)完善外匯、稅收等配套機制，中資企業(yè)加快對外投資，特別是大規(guī)模向歐美投資；2016年后至今，隨著國內(nèi)對外投資政策調(diào)整及中美貿(mào)易摩擦，對美投資大幅下降，對亞洲投資逐步提升。

從投資行業(yè)的角度來看，吳淳指出，中國企業(yè)以往并購的行業(yè)主要為傳統(tǒng)的能源和礦產(chǎn)業(yè)，但隨著“雙碳目標”的提出，在全球綠色發(fā)展的大背景下，傳統(tǒng)能源等的交易額逐年下降，金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、新能源等所占比例正在逐漸增加。自新冠疫情暴發(fā)以來，隨著公眾的健康意識不斷提高，中國企業(yè)對于醫(yī)療與生命科學行業(yè)的關注度也在同步上升。

但機遇也伴隨著風險。吳淳表示，中國企業(yè)的傳統(tǒng)出海模式更易受到國際貿(mào)易摩擦、全球金融波動、地緣政治風險等因素的影響。疊加疫情對供應鏈的沖擊，各國的投資限制性政策逐步收緊，導致相關投資收購面臨較高的政策監(jiān)管風險；金融風險加大，全球避險情緒升溫，投資性行為受到一定抑制；單邊主義和去全球化趨勢增強，保護主義抬頭，提高了國際投資不確定性風險，不利于投資企業(yè)全球化的進程。

在新的形勢下，中國企業(yè)應該如何把握機遇，管控風險？吳淳認為，中國企業(yè)未來應從長遠的海外發(fā)展戰(zhàn)略進行考慮，制定科學合理的海外布局。 同時，可以借鑒一些新興的出海模式，把握雙循環(huán)發(fā)展格局，借力數(shù)字化東風加速出海進程。例如，創(chuàng)新引領型企業(yè)可以大大提前出海節(jié)奏，搶占先機；而行業(yè)龍頭企業(yè)可以吸引上下游公司抱團出海，完善產(chǎn)業(yè)鏈，快速做大做優(yōu)做強境外產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

中資企業(yè)出海經(jīng)歷了三個階段

《21世紀》：近年來，無論是從金額，還是從交易量上來看，中企海外并購出現(xiàn)大幅波動。在您看來，最近幾年，我國企業(yè)海外并購出現(xiàn)了哪些變化，包括區(qū)域和行業(yè)？

吳淳：的確，我國企業(yè)的出海，伴隨著我國出海戰(zhàn)略的調(diào)整，不論是從數(shù)量上講，還是從結(jié)構(gòu)上來看都經(jīng)歷了很多變化。中國企業(yè)的出海戰(zhàn)略也經(jīng)歷了幾個階段：2000年，我國首提“走出去”戰(zhàn)略時，我國企業(yè)的出海目的地大多以亞非為主，2004年，我國放寬海外投資限制時，很多企業(yè)在選擇首個海外投資目的地時，更多是考慮一些低成本的市場。2008年后，因金融危機導致全球資產(chǎn)低谷，一些中資企業(yè)加速海外投資步伐，大規(guī)模轉(zhuǎn)向歐美市場的投資標的。2013年后，中國提出“一帶一路”倡議，也倡議建立亞洲基礎設施投資銀行，支持了中資企業(yè)在亞歐非市場上進行投資。但2015年后，由于對外投資政策調(diào)整、中美貿(mào)易摩擦以及疫情的影響，中資企業(yè)對美投資大幅下降，對亞洲投資開始提升，同時對歐洲的投資也依然很多。

從投資量上看，過去幾年，中國企業(yè)海外投資確實有所下滑，但在全球中的占比依然是很高的。從流量角度看，2020年，中國對外直接投資占到全球的18%，相比2015年不到9%已經(jīng)翻番；從存量角度看，2020年，中國對外直接投資占到全球的6%，可見雖然中國對外投資有所放緩，但依然是強勁的。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上來看，近年來，“一帶一路”倡議推動了基建的高速出海，而對房地產(chǎn)和礦業(yè)產(chǎn)業(yè)的投資出現(xiàn)下滑，對制造業(yè)的投資整體也呈現(xiàn)放緩跡象，但制造業(yè)依然是我們對外投資的最大方向之一。此外，信息產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了風口的輪轉(zhuǎn)，短視頻、跨境電商、移動手游等新興電信行業(yè)涌現(xiàn)出海浪潮。

《21世紀》：根據(jù)您的觀察，近年來，中國企業(yè)在出海過程中有哪些路徑變化？

吳淳：過去5年我們也看到了很多新興模式，應該說在將來的國際化進程中，傳統(tǒng)模式和新興模式都將并存。傳統(tǒng)出海模式大致分4類：借船出海、內(nèi)生發(fā)展、并購整合和投資擴張。新興出海手段也大致分4類：跨業(yè)合作、數(shù)字先行、全球覆蓋和產(chǎn)業(yè)抱團。

與傳統(tǒng)手段相比，新興手段有兩個特點：第一個特點是，技術(shù)領先、數(shù)字經(jīng)濟。也就是說，傳統(tǒng)出海模式往往是用自己價廉物美的產(chǎn)品先打通發(fā)展中國家，然后再進入高端市場；而新興出海模式則憑借自己產(chǎn)品和技術(shù)的先進性，利用數(shù)字經(jīng)濟很快地打入一些高端市場，然后再在別的市場進行滲透。這主要是在人工智能、數(shù)字經(jīng)濟領域具有優(yōu)勢的企業(yè)。第二個特點是，供應鏈協(xié)同和生態(tài)合作。傳統(tǒng)出海模式往往以自己產(chǎn)品的某個能力單兵作戰(zhàn)，而新興出海模式則是協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)整體出擊，不僅能夠把整個產(chǎn)業(yè)鏈的迅速反應能力布置到海外市場，而且也增強了海外產(chǎn)業(yè)鏈的抗風險能力。

外資企業(yè)需要重新定位中國市場

《21世紀》：除了幫助中國企業(yè)走出去，BCG 還幫助了很多歐美跨國公司開拓中國市場。在新的形勢下，特別是中美摩擦不斷、供應鏈持續(xù)受到疫情擾動的情況下，這些企業(yè)對中國市場的布局出現(xiàn)了怎樣的變化？隨著中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，您對外國公司的主要建議是什么？

吳淳：我們幫助外資企業(yè)在中國發(fā)展已經(jīng)有數(shù)十年了，確實能夠看到它們在中國經(jīng)歷了不同的階段。但在講到挑戰(zhàn)或者說轉(zhuǎn)型之前，我們也不得不看看中國整個市場環(huán)境出現(xiàn)的一些變化。首先，過去10年中，中國經(jīng)濟從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向了高質(zhì)量發(fā)展，隨著中國走向創(chuàng)新型、人才密集型、消費驅(qū)動型和綠色型經(jīng)濟，新機遇將不斷涌現(xiàn)。

但與此同時，也應該看到，短期內(nèi)，經(jīng)濟增長、結(jié)構(gòu)性改革和新冠疫情防控之間的艱難平衡會為經(jīng)濟帶來波動和較大影響；從更長遠來看，許多行業(yè)的基本面樂觀，但地緣政治緊張局勢和技術(shù)脫鉤在內(nèi)的多重宏觀挑戰(zhàn)將持續(xù)對企業(yè)造成影響。在某些領域，中國本土企業(yè)正在快速崛起，其在成本、技術(shù)和質(zhì)量方面的優(yōu)勢對外資企業(yè)也構(gòu)成了一定威脅。另外，中國正在進入老齡化，從生產(chǎn)力的角度看，不光勞動成本在提高，人才數(shù)量也受到了一定影響。最后，新冠疫情也給外資企業(yè)在華運營或是供應鏈穩(wěn)定帶來了一些挑戰(zhàn)。

整體而言，這些因素都是危、機并存。相較幾十年前，中國的營商環(huán)境今非昔比，跨國公司需要重新定義中國在未來幾十年可以為它們扮演的角色。一旦明確的戰(zhàn)略定位，企業(yè)就應該建立應對風險的能力，并在中國建立有韌性的生態(tài)系統(tǒng)。

疫情成為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速器

21世紀：自新冠疫情暴發(fā)以來，“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”成為了企業(yè)談論的焦點話題。然而，盡管企業(yè)對此重視程度增加，但根據(jù)BCG發(fā)布的《2021年全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型調(diào)查》，2021年只有35%的公司實現(xiàn)了數(shù)字化轉(zhuǎn)型目標。能否談談您對中國本土企業(yè)的觀察？在中國，疫情是否成為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的加速器？

吳淳：疫情作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速器是無疑的，而且這不光是中國的特點，在全球都是共通的。在全球范圍（包括中國）疫情帶來的影響已經(jīng)是促進數(shù)字化轉(zhuǎn)型的第一大因素。除了疫情，我們還可以看到其他的因素也在推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，包括：消費者行為改變、成本壓力、創(chuàng)新要求等。但無疑，疫情帶來的加速作用還是非常明顯的。

疫情的加速作用反映在兩個方面：第一是工作模式大規(guī)模向線上遷移。我們現(xiàn)在已經(jīng)非常習慣上網(wǎng)課、居家辦公，還有各種融媒體。在這方面，企業(yè)已經(jīng)加速人、財、物等管理職能線上化。從這個方面來說，企業(yè)的運營日趨向數(shù)字化和智能化發(fā)展，以實現(xiàn)降本增效的目標。第二是客戶行為也在向互聯(lián)網(wǎng)化、數(shù)字化和智能化方向發(fā)展，導致企業(yè)為了更好服務客戶不得不隨之轉(zhuǎn)向數(shù)字化。所以，無論是內(nèi)部運營，還是服務客戶，疫情都加速了整個數(shù)字化的進程。

具體到中國，中國相對于全球其他市場來說，在疫情管控方面做得非常好，所以疫情給整個行業(yè)帶來的沖擊沒有在別的市場那么大。盡管如此，“數(shù)字化飛輪”現(xiàn)象也還是很明顯的：從國家層面到行業(yè)層面，數(shù)字化基礎設施的供需兩側(cè)交替加碼，使整個社會的數(shù)字化進程呈現(xiàn)循環(huán)加速、螺旋上升的局面。

21世紀：成功實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型企業(yè)的回報體現(xiàn)在哪些方面？

吳淳：我們在2020年和2021年同1000多家企業(yè)的CEO和CTO進行了調(diào)研，以探尋企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的結(jié)果和成功失敗的原因。兩年的調(diào)研結(jié)果顯示，30%（2020）到35%（2021）的企業(yè)評價自身的數(shù)字化轉(zhuǎn)型達到了預期目的和指標。而有26%（2020）到13%（2021）的企業(yè)的數(shù)字化努力并沒有達到50%的量化指標，也沒能固化所期待的業(yè)務轉(zhuǎn)變。 這些成功實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的企業(yè)為客戶提供快速、便捷的線上服務，幫助企業(yè)提高效率、壓縮成本，從而改善營收表現(xiàn)。相比于數(shù)字化不成功的企業(yè)平均10%的EBIT提升，這些成功利用數(shù)字化工具轉(zhuǎn)型的企業(yè)EBIT提高了21%。從更長期來看，數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的不僅僅是短期的利潤大幅度增長，更多體現(xiàn)在更廣泛、可持續(xù)的變革和創(chuàng)新驅(qū)動的企業(yè)增長等。在這方面，企業(yè)的數(shù)字創(chuàng)新能力還沒有完全體現(xiàn)在財報之中。

中國部署AI解決方案方面獨具優(yōu)勢

21世紀：談到具體的數(shù)字技術(shù)，大家可能首先會想到人工智能。根據(jù)BCG《2021年人工智能報告》，自新冠大流行暴發(fā)以來，超過一半的公司都加快了對這項技術(shù)的采用，但僅有11%的公司獲得相應的經(jīng)濟回報。能否分析一下背后的原因？

吳淳：相對整個數(shù)字化來說，AI的確是個特殊的技術(shù)，也是一項技術(shù)創(chuàng)新前沿。但企業(yè)要利用人工智能獲得財務回報的話，實際上需要有四步：第一步是挖掘或者發(fā)現(xiàn)人工智能的應用場景。第二步是構(gòu)建整個人工智能的技術(shù)，包括數(shù)據(jù)能力、數(shù)據(jù)資產(chǎn)能力、建模能力和算法。第三步是將局部的成功案例進行大規(guī)模推廣，讓人工智能在各個應用場景或者是各個職能部門得到應用。最后一步是形成一個依托于人工智能的組織，讓技術(shù)與人的能力進行結(jié)合。

當前11%的成功率，是因為大部分企業(yè)現(xiàn)在還在四步走的早期階段，無論是在人工智能的應用場景挖掘，還是構(gòu)建人工智能技術(shù)平臺，都還沒有達到大規(guī)模拓展人工智能的應用場景和職能部門的階段，更別說達到依托人工智能提升人的能力的階段。對人工智能技術(shù)的應用前景，我并不感到擔憂。但我認為，可能要假以時日才能看到AI技術(shù)給企業(yè)帶來更大的價值回報。

21世紀：在部署人工智能解決方案時，中國是否面臨獨特的機遇或挑戰(zhàn)？

吳淳：我們先說機遇。中國人口眾多，人才也眾多?，F(xiàn)在，全球都非常關注中國在人工智能方面取得的成績。除了人才和市場巨大之外，政府在很多基礎建設方面也有很強的引領性。因此，中國的大數(shù)據(jù)市場構(gòu)成了中國企業(yè)在人工智能方面的一大優(yōu)勢。第二大優(yōu)勢就是中國企業(yè)在技術(shù)應用方面也非常積極，中國對技術(shù)應用的推廣往往快于全球其他市場。但這里邊也暴露了中國企業(yè)在AI部署時面臨的一個挑戰(zhàn)，那就是在核心技術(shù)創(chuàng)新方面還有一些差距。這也跟我們的基礎研究、整個社會資本的投向緊密相關。因此，我們也希望，將來產(chǎn)業(yè)界在應用層面的一些創(chuàng)新能夠發(fā)揚光大，同時，上游的核心技術(shù)研究能夠獲得更多投入。

中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)仍有巨大發(fā)展空間

21世紀：讓我們再來談一下中國的數(shù)字經(jīng)濟。據(jù)您的觀察，與其他主要經(jīng)濟體相比，中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展有哪些突出特點？未來還應該在哪些方面發(fā)力？

吳淳：中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的奇跡，或者說對新技術(shù)的擁抱，離不開其強大的內(nèi)生動力加持。借助國家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)基礎，中國在全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展中保持著領先地位。2020年，中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達39.2萬億元，數(shù)字經(jīng)濟占GDP比重達到38.6%。這首先離不開政府積極投入信息化基礎建設。同時，人口紅利和流量紅利大，催生大量具有中國特色的細分數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)，再加上，互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)兩大紅利疊加，技術(shù)普及速度不斷加快，使得“中國速度”在數(shù)字經(jīng)濟方面得到了充分體現(xiàn)。此外，在中國，全球領先的平臺型企業(yè)集群不斷涌現(xiàn)，引領了整體發(fā)展，也通過規(guī)模效應帶來了創(chuàng)新。

但與此同時，雖然中國在全球數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展中保持著領先地位，但在核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，中國仍有不少空間有待挖掘，未來也將進一步在短板方面持續(xù)發(fā)力。我們需要加大對核心技術(shù)的挖掘，增加對基礎研究的投入。另外，雖然數(shù)字化發(fā)展在服務行業(yè)得到了充分的體現(xiàn)，但再往前看，無論是在農(nóng)業(yè)還是在工業(yè)方面，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化能力依然是一個短板。不僅在中國，在全球都是如此?？傮w來說，如何更好地在服務業(yè)之外，在2C之外，在農(nóng)業(yè)工業(yè)以及服務業(yè)，在2B市場上推動數(shù)字化融合發(fā)展，這將是中國引領全球數(shù)字經(jīng)濟的走向。