本報(bào)訊     11月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2022金融街論壇年會(huì)上的主題演講提到：堅(jiān)持完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。秉持市場(chǎng)化法治化原則，借鑒國際最佳實(shí)踐，結(jié)合中國特色和發(fā)展階段特征，深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，統(tǒng)籌推進(jìn)一攬子關(guān)鍵制度創(chuàng)新，擴(kuò)大高水平制度型對(duì)外開放，不斷增強(qiáng)市場(chǎng)活力和國際競(jìng)爭(zhēng)力。

易會(huì)滿：深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革

11月21日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在2022金融街論壇年會(huì)上的主題演講時(shí)表示，要深刻認(rèn)識(shí)我們的市場(chǎng)體制機(jī)制、行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、主體持續(xù)發(fā)展能力所體現(xiàn)的鮮明中國元素、發(fā)展階段特征，深入研究成熟市場(chǎng)估值理論的適用場(chǎng)景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進(jìn)市場(chǎng)資源配置功能更好發(fā)揮。

易會(huì)滿表示，當(dāng)前制約資本市場(chǎng)功能發(fā)揮的諸多因素中，既有對(duì)“中國特色”理解不深刻、把握不到位、落實(shí)有偏差，簡(jiǎn)單搞“拿來主義”的問題；也有對(duì)“資本市場(chǎng)一般規(guī)律”認(rèn)識(shí)不全面、不能透過現(xiàn)象看本質(zhì)的問題。這里面既有市場(chǎng)的問題，也有監(jiān)管的問題，還有更深層次的文化問題。必須堅(jiān)持系統(tǒng)觀念，堅(jiān)持兩點(diǎn)論、辯證法，堅(jiān)持一切從實(shí)際出發(fā)，在遵循資本市場(chǎng)一般規(guī)律基礎(chǔ)上，更好體現(xiàn)中國特色，走好自己的路。

在注冊(cè)制改革方面，我們提出堅(jiān)持尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵、借鑒國際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國特色和發(fā)展階段特征3個(gè)原則，突出把選擇權(quán)交給市場(chǎng)這個(gè)本質(zhì)，建立了以信息披露為核心、全流程公開透明的發(fā)行上市制度。同時(shí)，從我國國情出發(fā)，堅(jiān)持放管結(jié)合，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，絕不是一放了之。比如，加強(qiáng)審核注冊(cè)質(zhì)量把關(guān)，統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)適度平衡，強(qiáng)化擬上市企業(yè)股東信息披露穿透核查等。從注冊(cè)制試點(diǎn)情況看，市場(chǎng)各方總體上是認(rèn)可的，獲得感也是強(qiáng)的。

在提高上市公司質(zhì)量方面，上市公司是資本市場(chǎng)的基石，上市公司質(zhì)量直接影響著市場(chǎng)功能的發(fā)揮。我們強(qiáng)化上市公司信息披露和公司治理監(jiān)管，大股東、董監(jiān)高等“關(guān)鍵少數(shù)”公眾公司的意識(shí)明顯增強(qiáng)。同時(shí)，發(fā)揮合力，健全上市公司做優(yōu)做強(qiáng)的制度安排，推動(dòng)長(zhǎng)期困擾市場(chǎng)的高比例股票質(zhì)押、違規(guī)占用擔(dān)保等問題得到大幅改觀。尤其是在退市改革中，我們堅(jiān)持“應(yīng)退盡退”，拓寬多元退出渠道，努力做到既要“退得下”、又要“退得穩(wěn)”，促進(jìn)市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰。

在投資者保護(hù)方面，我們不斷健全事前教育宣導(dǎo)、事中監(jiān)管服務(wù)、事后維權(quán)救濟(jì)相銜接的投資者保護(hù)體系。尤其是既借鑒境外有益經(jīng)驗(yàn)，又結(jié)合國情對(duì)防止濫訴作出制度安排，建立了中國特色的證券集體訴訟制度，有效保護(hù)了投資者合法權(quán)益。首例“康美案”5.2萬中小投資者獲賠24.6億元，實(shí)現(xiàn)了法律效果、社會(huì)效果和市場(chǎng)效果的有機(jī)統(tǒng)一。

北證50上線首日漲2.55%

談及北交所改革，易會(huì)滿指出，下一步證監(jiān)會(huì)將深化新三板改革創(chuàng)新，扎實(shí)推進(jìn)北交所高質(zhì)量擴(kuò)容。統(tǒng)籌推進(jìn)投資端制度改革，豐富投資者類型，推動(dòng)混合交易、融資融券等制度落地實(shí)施，提升市場(chǎng)流動(dòng)性；完善債券、基金、資產(chǎn)證券化、指數(shù)等產(chǎn)品體系，進(jìn)一步增強(qiáng)北交所市場(chǎng)功能和活力，以更大力度打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。

開市運(yùn)行一年后，北交所跨入指數(shù)投資時(shí)代。11月21日，北交所首只指數(shù)——北證50成份指數(shù)正式發(fā)布實(shí)時(shí)行情。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上線首日北證50以1024.07點(diǎn)高開2.09%，截至收盤，北證50報(bào)1028.72點(diǎn)，上漲2.55%，全天成交額12.54億元。50只樣本股中，48只上漲，5只漲幅逾5%。

對(duì)于北證50的首日表現(xiàn)，渤海證券做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張可亮對(duì)記者表示，沒有出現(xiàn)高開低走行情，可見場(chǎng)內(nèi)資金對(duì)后續(xù)行情抱有期待。北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南指出，近期北交所頻頻釋放持續(xù)推進(jìn)改革創(chuàng)新和高質(zhì)量建設(shè)北交所獲政策支持的積極預(yù)期，讓投資者信心倍增，市場(chǎng)活躍度有效提升。

隨著北交所平穩(wěn)運(yùn)行，基金公司正積極加大對(duì)北交所布局。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，在北證50上線同日，華夏基金、富國基金、匯添富基金、易方達(dá)基金、南方基金、招商基金、嘉實(shí)基金、廣發(fā)基金8家基金公司申報(bào)了相關(guān)主題指數(shù)基金，便于投資者參與北交所市場(chǎng)和更好把握“專精特新”中小企業(yè)投資機(jī)遇。

數(shù)據(jù)顯示，作為北交所的首只寬基指數(shù)，北證50由北交所規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具市場(chǎng)代表性的50只個(gè)股組成，成份股主要集中在高端裝備、新能源、科技軟硬件、新材料、醫(yī)藥生物等科創(chuàng)屬性突出的行業(yè)，“專精特新”含量較高。截至2022年11月21日，北證50指數(shù)的總市值為1361.44億元，占北交所總市值的七成左右。

華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)李俊表示，作為北交所市場(chǎng)的核心寬基指數(shù)，北證50成份指數(shù)樣本股按照市值規(guī)模和流動(dòng)性選取排名靠前的50只證券，兼具代表性與成長(zhǎng)性。他認(rèn)為，北證50指數(shù)的發(fā)布具有重要意義，一是可以發(fā)揮金融市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能，引導(dǎo)公募、保險(xiǎn)、銀行等社會(huì)資金流向“專精特新”等創(chuàng)新型中小企業(yè)，解決中小實(shí)體融資難的發(fā)展困局；二是通過開發(fā)指數(shù)化產(chǎn)品，更加便捷地為市場(chǎng)投資者提供參與北交所市場(chǎng)以及分享中小型企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展紅利的機(jī)會(huì)。

從2021年11月15日開市交易至今，北交所已經(jīng)平穩(wěn)運(yùn)行一年。截至目前，北交所上市公司已增至123家，總市值接近2000億元。今年前三季度，北交所上市企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，總營(yíng)收達(dá)到732.07億元，同比增長(zhǎng)33.25%；歸母凈利潤(rùn)57.99億元，同比增長(zhǎng)19.43%。相較于小盤股代表中證1000指數(shù)，北交所上市公司市值更小、成長(zhǎng)風(fēng)格更強(qiáng)。從估值角度，北交所股票當(dāng)前明顯低于A股同類標(biāo)的，具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

匯添富基金經(jīng)理晏陽表示，基于較好的表征性和投資性，北證50指數(shù)推出后，有助于更好構(gòu)建北交所投資參考體系、豐富北交所產(chǎn)品類型、引入增量資金提升市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)北交所制度建設(shè)進(jìn)一步完善。