4月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比上漲4.4%，環(huán)比上漲1.6%;工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比上漲5.2%，環(huán)比上漲1.8%。這種漲幅值得關(guān)注。

前一天召開(kāi)的國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第五十次會(huì)議，再度強(qiáng)調(diào)關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢(shì)。金融委會(huì)議要求，要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行。

此次物價(jià)上漲并非由需求旺盛導(dǎo)致，而是上游大宗商品、原材料和零部件等因?yàn)楦鞣N原因出現(xiàn)價(jià)格上漲。比如3月的數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格中，有色金屬材料及電線類價(jià)格上漲17.3%，黑色金屬材料類價(jià)格上漲15.6%，化工原料類價(jià)格上漲7.1%，燃料動(dòng)力類價(jià)格上漲2.7%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格中采掘工業(yè)價(jià)格上漲12.3%，原材料工業(yè)價(jià)格上漲10.1%，加工工業(yè)價(jià)格上漲3.4%等。

是什么原因?qū)е麓笞谏唐穬r(jià)格上漲呢?首先一個(gè)重要原因是，大宗商品在全球貨幣放水過(guò)程中增強(qiáng)了金融屬性。我們可以與2009年作比較，當(dāng)年為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，各國(guó)協(xié)調(diào)一致放水刺激需求，導(dǎo)致了大宗商品過(guò)快上漲?，F(xiàn)在，全球雖然經(jīng)歷更大的放水，但因疫情尚未結(jié)束，全球需求并未恢復(fù)。但美國(guó)股市屢創(chuàng)歷史新高，大量資金也開(kāi)始涌入大宗商品期貨市場(chǎng)，銅、玉米等價(jià)格快速上漲更像是2009年的走勢(shì)，創(chuàng)下近幾年新高。石油、鐵礦石、煤炭等的價(jià)格也快速恢復(fù)到疫情前的水平。金融資本推動(dòng)的大宗商品價(jià)格上漲會(huì)引起連鎖反應(yīng)，包括供應(yīng)商和客戶的預(yù)防性囤積導(dǎo)致需求上升刺激價(jià)格進(jìn)一步上漲。

其次，一些意外因素導(dǎo)致某些商品價(jià)格上漲。比如全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)智利日前宣布關(guān)閉邊境，盡管不會(huì)影響海上運(yùn)輸以及礦企的正常運(yùn)作，但資本市場(chǎng)依然做出了反應(yīng)。此外，5G建設(shè)以及疫情下居家辦公帶來(lái)對(duì)各類半導(dǎo)體需求的猛增，導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能不足，大幅漲價(jià)，抬高了通訊、家電等電子產(chǎn)品的價(jià)格，還迫使汽車產(chǎn)業(yè)因缺芯而停產(chǎn)。

其三，正是因?yàn)樯嫌沃饕唐繁唤鹑诨约爸袊?guó)出口較為旺盛、投資較為積極等需求因素，給了一些產(chǎn)業(yè)和企業(yè)漲價(jià)的沖動(dòng)，再加上中國(guó)很多領(lǐng)域上游過(guò)剩產(chǎn)能在過(guò)去幾年逐步出清，使得在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，上游企業(yè)的議價(jià)能力增強(qiáng)，他們會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)強(qiáng)化供給緊張的氛圍，不斷試探性漲價(jià)，甚至原材料一天一個(gè)價(jià)，導(dǎo)致下游部門(mén)制造企業(yè)也開(kāi)始拒絕訂單，避免損失。

可以看出，此次漲價(jià)潮是各種國(guó)內(nèi)外因素聚集在一起的“亂漲價(jià)”，而非主要因?yàn)樾枨髱?dòng)，具有階段性，不可持續(xù)。因此，中國(guó)不太可能因此調(diào)整或收縮貨幣政策，而是保持宏觀金融政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性，執(zhí)行好穩(wěn)健的貨幣政策。但是，我們可以將國(guó)際熱錢(qián)擋在境外，卻無(wú)法阻止通過(guò)大宗商品價(jià)格帶來(lái)的輸入性通脹，而且作為制造業(yè)大國(guó)，原材料價(jià)格普遍上漲將對(duì)我們的制造業(yè)造成沖擊——盡管有很多出口訂單，但如果利潤(rùn)被原材料價(jià)格的不斷上漲所擠壓，會(huì)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。

中國(guó)有空間做出調(diào)整應(yīng)對(duì)漲價(jià)潮，比如日前國(guó)家發(fā)改委要求企業(yè)增產(chǎn)增供，按冬季最高產(chǎn)量組織煤礦生產(chǎn)。同時(shí)，應(yīng)該增加從其他國(guó)家進(jìn)口鐵礦石規(guī)模，避免黑色系價(jià)格上漲預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化。大豆玉米等可以適當(dāng)投放儲(chǔ)備、增加進(jìn)口。此外，過(guò)剩產(chǎn)能淘汰容易但恢復(fù)周期較長(zhǎng)，應(yīng)該適當(dāng)保持供給彈性避免在特殊時(shí)期影響價(jià)格過(guò)度波動(dòng)，維持一定產(chǎn)能儲(chǔ)備。我們必須重視當(dāng)前的漲價(jià)潮對(duì)制造業(yè)的影響和沖擊，繼續(xù)做好戰(zhàn)略物資的國(guó)家儲(chǔ)備，提高自產(chǎn)能力，降低輸入性因素的影響力。